تأثیر بازار بر ETF چیست ؟

من فکر می‌کنم که کمیسیون بورس و اوراق بهادار در مورد یکپارچگی بازار بسیار شفاف بوده است. گنسلر هم در مورد آستانه کلیدی یکپارچگی بازار و قابلیت نظارت‌پذیری آن برای تصویب ETF بیت کوینی، کاملاً شفاف اعلام موضع کرده و به زعم من موضع درخوری بوده است.

همه چیز درباره ETF / صندوق دارا دوم چیست و چرا خبرساز شد؟

پس از جنجال های پیاپی خبری پیرامون زمان و نحوه عرضه دارا دوم شرکت های پالایشی دولتی، این بحث نیز در جامعه داغ شد. در این مطلب می توانید با مفهوم ETF و انواع آن آشنا شوید.

ETF یا همان صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله در واقع مخفف ۳واژه انگلیسی؛ Exchange Traded Fund تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ است. اگر بخواهیم در مورد جزییات این مفهوم پر کاربرد بورسی توضیح دهیم بحث بسیار دقیق کارشناسانه‌ای نیاز است و احتمالا برای سهامداران تازه کار بازار سرمایه بسیار ملال آور خواهد بود. از همین رو سعی می‌کنیم به زبان ساده مفهوم «صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله»‌ یا همان ETF را توضیح بدهیم.

صندوق ETF یعنی چه؟

ETF‌ها یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله بسیار شبیه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک هستند (راه ورود غیرحرفه‌ای‌ها به بورس)، اما قابلیت نقد شدن آسان ETF‌ها بالاتر از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است؛ به بیان دیگر می‌توان گفت به سادگی معامله شده و سریع‌تر به پول نقد تبدیل می‌شوند. از دیگر ویژگی‌های این صندوق‌ها این است که ارزش خالص دارایی‌ها و قیمت صندوق‌های‌ سرمایه‌گذاری مشترک در پایان روز محاسبه می‌شود و بعد از این محاسبات، قابل خرید و فروش هستند، اما EFT این دست محدودیت‌های صندوق مشترک را ندارد و مثل بقیه سهام موجود در بازار بورس در طول روز قابل خرید و فروش هستند.

تفاوت صندوق ETF با سایر صندوق‌های بورسی در چیست؟

بنابر اعلام مسئولان سازمان خصوصی‌سازی و برای توزیع عادلانه سهام، هر ایرانی می‌تواند تا سقف ۲ میلیون تومان از واحدهای این صندوق ETF خریداری کند. جالب آن که هر واحد این صندوق‌ها ۱۰ هزار تومان ارزشگذاری شده ولی دولت تخفیفی ۲۰ درصدی برای خرید آنها در نظر گرفته، در واقع هر واحد ۸۵۰۰ تومان قیمت دارد که همین امر باعث می‌شود تازه واردهای بورسی بی‌درنگ وارد معاملات این صندوق‌ها شوند. البته‌ ای‌تی‌اف‌ ها با سهام عدالت هم تفاوت دارند چرا که این سهام به مردم واگذار نخواهد شد و فقط واحدهای این صندوق معامله می‌شوند و صرفا ارزش مدیریتی دارند. و اما نکته دیگر اینکه ترکیب ارائه‌کنندگان سهام در این صندوق‌ها از بین بانک‌ها و شرکت‌های بیمه‌ هستند که قبلاً در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده‌اند، در این شرایط است که دولت سهم خود از این شرکت‌های بانکی و بیمه‌ای را برای خرید و فروش سهامداران عرضه می‌کند.

نحوه عرضه سهام صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله یا همان ETF

برای سرمایه‌گذاری در بورس پیش از هر کاری باید در سامانه جامع اطلاعات مشتریان بورس اوراق بهادار (به طور مخفف: سجام) ثبت‌نام کنید و کد رهگیری خود را از سامانه دریافت کنید سپس برای احراز هویت به دفاتر پیشخوان دولت مراجعه نمایید و در یکی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک عضو شوید تا کد بورسی دریافت کنید که امکان معامله برای شما در بازار بورس فراهم شود. اما اخیرا برای اینکه عرضه سهام به صورت عادلانه انجام شود و البته برای جذب سرمایه بیشتر کمی این روند تسهیل شده است و شما حتی بدون داشتن کد بورسی و فقط با شماره ملی خود می‌توانید سفارش خرید این نوع سهام را در سامانه ثبت نمایید. البته در نهایت و در مدت معینی باید برای دریافت کد بورسی اقدام نمایید اما برایث اینکه دچار گیر و دار تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ اداری بورس نشوید سازمان خصوصی‌سازی این امکان را نیز فراهم کرده تا سرمایه‌گذاران از شرایط عادلانه و مساوی برای خرید برخوردار باشند.

انواع ETF

آن گونه که از عملکرد دولت برمی‌آید این دست عرضه‌های اولیه سهام بانک‌های صادرات، تجارت و ملت و شرکت‌های بیمه البرز و بیمه اتکایی امین در قالب صندوق ETF فقط یکی از انواع صندوق‌های واگذاری دولتی است. دولت صندوق‌های زیر را نیز ارائه مینماید:

صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله واسطه‌گری‌های مالی

این صندوق شامل سهام باقی‌مانده دولت یا شرکت‌های دولتی در شرکت‌های بیمه البرز، بیمه اتکایی امین، بانک‌ صادرات، بانک ملت و بانک تجارت با تخفیف ۲۰ درصد است.

صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله خودروسازی و صنایع فلزی

این صندوق شامل سهام باقی‌مانده دولت یا شرکت‌های دولتی در ایران خودرو، سایپا، شرکت ملی صنایع مس ایران و فولاد مبارکه با تخفیف ۲۵ درصد

صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله صنایع پالایش و پتروشیمی

این صندوق شامل سهام باقی‌مانده دولت یا شرکت‌های دولتی در شرکت پالایش نفت تبریز، پالایش نفت بندرعباس، پالایش نفت اصفهان و پالایش نفت تهران با ۲۰ درصد تخفیف

ارزش این چند صندوق‌ای تی اف تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ حدود ۴۰ هزار میلیارد تومان برآورد می‌شود و هنوز زمانی قطعی برای عرضه آن مشخص نشده است.

دلیل اهمیت ETF چیست؟

دولت تصمیم گرفته است تا با توجه به سیاست‌های اقتصادی کلان کشور که مورد تایید قوه مقننه نیز قرار گرفته است بخش اعظم سهام خود در شرکت‌های دولتی و نیمه دولتی را در قالب طرح‌های خصوصی‌سازی در بازار سرمایه به مردم عرضه نماید. این عملیات دولت ایران به جهت تحکیم پایه‌های «عدالت اجتماعی» صورت می‌گیرد و باعث می‌شود مالکیت در سطح عموم ملت نیز گسترش یابد و انحصار دولت در زمینه‌های مختلف اقتصادی کمتر شود و در نتیجه اجرای برنامه دولت هم کوچکتر می‌شود که موجب کاهش هزینه‌های دولتی و همچنین رونق بیشتر اقتصادی کشور نیز خواهد شد.

صندوق دارا دوم چیست و چرا خبرساز شده است؟

دومین صندوق سرمایه‌گذاری ETF دولتی است که با هدف دسترسی هر چه بیشتر مردم به بازار سهام و ارتقاء کمی و کیفی معاش اقتصادی خانوار ایرانی و توسط دولت عرضه می‌شود. تفاوت این صندوق در آزاد بودن پذیره‌نویسی برای همگان است و مدت دو هفته نیز برای خرید پس از پذیره‌نویسی فرصت در اختیار خریداران وجود خواهد داشت تا مردم نا آشنا به بازار سرمایه دچار پیچیدگی‌های بورس نشوند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری دولتی یا دارا دوم با ۲۰ درصد تخفیف عرضه می‌شوند و انتظار می‌رود مانند صندوق دارا یکم با استقبال بالای مردم و سرمایه‌گذاران خرد و کلان مواجه شود. برای خرید دارا دوم تنها کافی است فرد با کارت ملی خود به بانک مراجعه کرده و به سادگی اقدام به خرید سهام کنند. البته لازم به ذکر است افرادی که کد بورسی دارند احتیاجی به مراجعه به بانک نخواهند داشت و به سادگی از طریق سامانه‌های معاملاتی می‌توانند اقدام به خرید نمایند. البته یک نکته را نیز نباید فراموش کرد تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ که خریداران تا یک ماه پس از تاریخ خرید، امکان فروش این نوع سهام را نخواهند داشت و حداقل وجه لازم جهت خرید از این صندوق نیز ۱۰۰هزار تومان است.

زمانی که بازار بورس در سال۹۹ به طرز بی‌سابقه و حیرت انگیزی رونق یافت، دولت نیز تصمیم گرفت برای تحکیم پایه‌های عدالت اجتماعی صندوق سرمایه‌گذاری دوم را نیز که مربوط به شرکت‌های پالایشی بود را نیز عرضه نماید و برای این عرضه‌ها چندین بار تاریخ اعلام شد ولی دولتی‌ها به قول خود عمل نکردند و نتوانستند در موعد مقرر سهام این شرکت‌ها را در بازار بورس تهران برای خرید مردم عرضه کنند. تا اینکه هفته قبل وزیر اقتصاد و وزیر نفت هر دو با تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ توافق بر سر تاریخ ۵شهریور ماه امسال، نقطه پایانی بر حرف و حدیث‌های پیرامون آن گذاشتند. البته تا مقامات دولتی به تاریخ معینی برسند بازار بورس تحت تاثیر اخبار ضد و نقیض دچار نوسانات شدید و تنش‌های پیاپی شد و در نتیجه تاکنون بیش از ۲۰۰هزار واحد افت داشته است. حال باید منتظر ماند و دید که آیا در پنجم شهریور ۹۹ سهام شرکت‌های پالایشی در قالب صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله دارا دوم عرضه خواهد شد یا خیر؟

هجوم خریداران به بورس CME پس از افزایش احتمال تایید ETF بیت کوین

دیلان لکلر (Dylan LeClair)، هم‌بنیان‌گذار موسسه مشاوره‌ای 21st Paradigm، ادعا کرده است که معامله‌گران قراردادهای آتی بورس ابزار مشتقه سی ام ای گروپ (CME Group) با علم به راه‌اندازی یک ETF بیت کوین در ایالات متحده، در حال پیش‌دستی در معاملات هستند. گفتنی است پیش‌دستی در معاملات به حالتی اطلاق می‌شود که در آن معامله‌گران به اطلاعات نهانی دسترسی دارند و می‌توانند پیش از دیگران اقدام به خرید یا فروش در بازار کنند و از تأثیرات مثبت یا منفی آن اطلاعات پنهانی پیش از برملا شدن بهره‌مند شوند.

لکلر طی توییتی نوشت:

شاخص پایه قراردادهای آتی CME به‌طور معناداری در حال افزایش است. این احتمالاً نشان از فعالیت بازیگرانی دارد که با اطلاع از تصویب احتمالی صندوق ETF بیت کوین، در حال پیش‌دستی در معاملات هستند.

گفتنی است که شاخص پایه قراردادهای آتی CME که نمایانگر تفاضل میان نرخ‌های آنی و آتی یک دارایی است، طی روز گذشته، جهش‌ معناداری پیدا کرده است.

در ادبیات معامله‌گری، اگر قیمت‌های آتی یک کالا از قیمت آنی موردانتظار آن فراتر رود، به‌اصطلاح می‌گویند که حالت کانتانگو (Contango) پدید آمده است. در شرایط فعلی نیز چنین حالتی رخ داده و حتی میزان اختلاف میان نرخ‌های قراردادهای آتی و آنی بیت تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ کوین در بورس CME‌ بیشتر از بورس پانامایی دریبیت (Deribit) است که خود نشان از آن دارد که بخش عمده‌ای از فشار خرید از سمت ایالات متحده می‌آید.

مایک بوچلا (Mike Bucella) از شرکت بلاک‌تاور (BlockTower) نیز بر این فرضیه صحه می‌گذارد و مدعی است که چنین رخدادی می‌تواند ناشی از کال مارجین شدن موقعیت‌های معاملاتی فروش استقراضی (شورت) در خلال صعود اخیر بیت کوین به آستانه قیمتی ۵۰ هزار دلار باشد. بوچلا طی توییتی نوشت:

شاخص پایه قراردادهای آتی CME بیت کوین طی شبانه‌روز گذشته منفجر شد. حدس من از چرایی وقوع این رخداد این است:
۱- عده‌ای با اطلاع از تصویب ETF بیت کوین در حال پیش‌دستی در معاملات هستند.
۲- موقعیت‌های معاملاتی شورت در حال کال مارجین شدن هستند.
و شاید هر دو دلیل.
با امکان تفکیک بیت کوین از دیگر دارایی‌های ریسکی، روایت تورم‌گریزی بیت کوین و نقش این دارایی به‌عنوان طلای دیجیتال می‌تواند فراگیرتر شود.

گری گنسلر (Gary Gensler)، رئيس کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا موسوم به SEC بارها حمایت خود را از راه‌اندازی ETF بیت کوینی تحت پشتیبانی بورس CME اعلام کرده بود. به گفته وی، این ETF می‌تواند ذیل قانون شرکت سرمایه‌گذاری (Investment Company Act) مصوب سال ۱۹۴۰ تصویب و راه‌اندازی شود.

تصویب احتمالی ETF مبتنی بر بیت کوین در ماه اکتبر

در همین راستا اریک بالچوناس (Eric Balchunas)، استراتژیست ارشد بلومبرگ در حوزه صندوق‌های قابل معامله، بر این باور است که ۷۵ درصد احتمال دارد که در ماه اکتبر (مهر-آبان)، با راه‌اندازی یک ETF بیت کوینی مبتنی بر قراردادهای آتی موافقت شود. بالچوناس طی توییتی می‌نویسد:

البته که کمیسیون بورس و اوراق بهادار درصدد تصویب ETF بیت کوین است؛ اما این نوع ETF احتمالاً از جنس ETFهای با پشتوانه دارایی فیزیکی و منطبق بر چارچوب‌ نسخه ۱۹۳۰ قانون Investment Company است. با این حال، ETFهای مبتنی بر قراردادهای آتی که منطبق بر نسخه ۱۹۴۰ قانون Investment Company هستند (باب میل گنسلر)، به تصویب بسیار نزدیک‌ترند (به احتمال ۷۵ درصد در ماه اکتبر تصویب می‌شوند).

جی کلایتون (Jay Clayton)، رئیس پیشین کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکاT پیش‌تر طی مصاحبه‌ای با نشریه فوربس گفته بود که تصویب و راه‌اندازی ETF‌ بیت کوین در ایالات متحده به دو پیش‌شرط اساسی نیاز دارد: درجه استقلال و خودبسندگی بازار و همچنین نظارت و رصد مستمر آن. وی همچنین افزوده بود:

من فکر می‌کنم که کمیسیون بورس و اوراق بهادار در مورد یکپارچگی بازار بسیار شفاف بوده است. گنسلر هم در مورد آستانه کلیدی یکپارچگی بازار و قابلیت نظارت‌پذیری آن برای تصویب ETF بیت کوینی، کاملاً شفاف اعلام موضع کرده و به زعم من موضع درخوری بوده است.

پیش‌بینی صعود بیت‌کوین / تصویب ETF چه تاثیری بر بیت‌کوین دارد؟

بسیاری از کارشناسان عقیده دارند تایید ETF بیت‌کوین می‌تواند تاثیر زیادی بر قیمت بیت‌کوین داشته باشد.

به گزارش تجارت‌نیوز، برخی از کارشناسان مالی عقیده دارند قیمت رمزارزها تنها با گمانه‌زنی سرمایه‌گذاران هدایت می‌شود و در چند سال گذشته پیشنهاد کردند ابزاری مانند اسناد خزانه با درآمد ثابت که هیچ ارتباطی با رمزارزها ندارد، منتشر شود.

صندوق‌های بازنشستگی عمومی، برنامه‌های بازنشستگی، صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های سرمایه‌گذاری تنها می‌توانند در طبقه دارایی‌های خاص سرمایه‌گذاری کنند. محدودیت‌های سرمایه‌گذاری ناشی از مقررات کلاس صندوق، آیین‌نامه صندوق و ارزیابی ریسک مدیر صندوق است.

مدیر صندوق یک شرکت یک شخص ثالث است که به‌عنوان واسطه بین مدیر شرکت و سرمایه‌گذاران عمل می‌کند و دارایی‌های مرتبط با کلاس شرکت را بررسی و توزیع می‌کند. گاهی مدیر شرکت ممکن است حکم کند که یک ابزار سرمایه‌گذاری ریسک زیادی دارد و سرمایه‌گذاری در این ابزار محدود یا ممنوع شود.

مدیران جهانی صندوق‌های سرمایه‌گذاری معمولا ۳۰ تا ۶۰ درصد دارایی شرکت را در صندوق‌های با درآمد ثابت سرمایه‌گذاری می‌کنند.

طی سال‌های اخیر دارایی تحت مدیریت شرکت‌های سرمایه‌گذاری به رقم بالای ۱۰۰ تریلیون دلار رسیده و حدود ۵۰ درصد این رقم در آمریکای شمالی قرار دارد اما به گزارش رویترز بیش از نیمی از اوراق قرضه شرکت‌های سرمایه‌گذاری در منطقه اروپا با بازدهی منفی معامله می‌شود. این اوراق شامل ۷/۷ تریلیون دلار بدهی دولت می‌شود که به جای آن اوراق قرضه منتشر شده است.

همچنین فایننشال تایمز گزارش داده که ارزش بدهی جهانی با بازده منفی از ۱۶/۵ تریلیون دلار فراتر رفته است.

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین

با توجه به منفی بودن بازدهی بسیاری از اوراق دولتی در اروپا و گاهی آمریکا تعجبی ندارد که سرمایه‌گذاران به بازارهای موازی وارد شوند. هرچند بعید به نظر می‌رسد که شرکت‌های سرمایه‌گذاری یا افراد حقیقی تمام دارایی خود را در رمزارزها سرمایه‌گذاری کنند. به نظر می‌رسد بخش کوچکی از دارایی در رمزارزها سرمایه‌گذاری می‌شود اما به این دلیل که سود رمزارزها زیاد است می‌تواند راهی جایگزین برای عبور از بحران مالی باشد.

در نتیجه تصویب EFT بیت‌کوین توسط کمیسیون و بورس اوراق بهادار ایالات متحده، راه را برای موج وسیعی از سرمایه که از سرمایه‌گذاری در رمزارزها توسط مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری محروم هستند، باز می‌کند.

براساس گزارش رسانه‌ها ارزش محصولات جهانی کالاهای قابل مبادله به ۲۶۳ میلیارد دلار می‌رسد. با توجه به این مبلغ می‌توان حدس زد که دارایی تقریبی صندوق‌های سرمایه‌گذاری که به صورت احتمالی در ETF بیت‌کوین سرمایه‌گذاری می‌کنند حدود ۵۰۰ میلیارد دلار است.

کارشناسان عقیده دارند چنین سرمایه‌ای می‌تواند قیمت بیت‌کوین را به بالای ۶۵ هزا دلار برساند.

صندوق سرمایه گذاری قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF)

اگر بیشتر از تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ یک سال در زمینه ارز دیجیتال و بیت کوین فعالیت کرده باشید، به احتمال زیاد نام صندوق ETF را شنیده اید. اگر این صندوق سرمایه گذاری مالی در ایالات متحده تصویب شود، به عنوان یک طبقه دارایی قانونی در کنار سایر دارایی های سنتی مانند طلا و نقره حلقه بازخرید دارایی های دیجیتال را کامل خواهد کرد. با وجود اینکه که نهادهای نظارتی ایالات متحده تا کنون سرسختانه در برابر تایید و تصویب آن مقاومت کرده اند، به دلایلی می توانیم تصور کنیم که سال ۲۰۲۱ ممکن است سال خوبی برای صندوق قابل معامله ETF باشد.

صندوق سرمایه گذاری مشترک (ETF) چیست؟

ETF (صندوق سرمایه گذاری مشترک) نوعی صندوق سرمایه گذاری است که از مجموعه ای از اوراق بهادار مانند سهام، اوراق قرضه، کالاها و ارزها تشکیل شده است و می توان آن را در بورس خرید و فروش کرد. توکن های کاربردی و مفید، علیرغم اینکه صرفا ارزهای دیجیتال هستند، ممکن است بخشی از ETF نیز باشند.

ETF ها از بسیاری جهات شبیه به صندوق های مشترک هستند، با این تفاوت که سهام آنها در چرخه ۲۴ ساعته معامله می شود، مثل تعامل مستقیم با سهام یک شرکت در بورس اوراق بهادار. از سوی دیگر، معاملات سهام ETF درست مثل معاملات سهام عادی در طول روز انجام می شوند.

به طور خلاصه ETF به سرمایه گذاران مالی کمک می کند تا از سود و زیان یک دارایی بدون داشتن واقعی آن بهره مند شوند، البته این کار ممکن است پیچیده باشد.

صندوق سرمایه گذاری قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF) چیست؟

نوعی از ETF است که تغییرات ارزش یک یا چند ارز دیجیتال را دنبال می کند. اساساً، مانند یک ETF سنتی عمل می کند و مانند یک سهام استاندارد در بورس اوراق بهادار معامله می شود.

برای اینکه صندوق قابل معامله در ارز دیجیتال(ETF) کار کند، شرکت صادرکننده آن باید از ارز دیجیتال پایه نگهداری کند. سپس، سرمایه گذاران سهام شرکت را خریداری می کنند تا صندوق ETF در راستای احقاق حقوق سرمایه گذاران با ارز دیجیتال پایه معامله انجام بدهد و فعالیت کند. به این ترتیب، سود سرمایه گذاران به صورت غیرمستقیم در معرض نوسانات بازار و بالاپایین شدن قیمت ارز پایه قرار می گیرد.

ETF ها ریسک کمتری برای سرمایه گذاری در دارایی های مبتنی بر بلاکچین ارائه می دهند. در برخی موارد، سرمایه گذاری در بلاک چین ممکن است شامل خرید صندوق های سرمایه گذاری مبتنی بر بلاکچین باشد. در اینجا، یک سرمایه گذار با همانETF های مورد استفاده در شرکت هایی که با فناوری بلاکچین کار می کنند، سروکار دارد.

ETF بیت کوین چگونه کار می کند؟

ETF هایی که امروزه در دسترس هستند (برای اکثر جهان ، برنامه های غیر بیت کوینی) مانند برنامه Fidelity ، Robinhood و TD Ameritrade را می توان با برنامه های کاربردی تلفن همراه خریداری کرد و تفاوت کمی با صندوق های مشترک دارند، زیرا به طور مداوم در طول روز تجارت می کنند.

هنوز نهادهای نظارتی دروازه ها را باز نکرده اند.

متأسفانه، نهادهای نظارتی در کشورهای اصلی هنوز با وجود تعداد انگشت شماری از برنامه ها مجوزETF بیت کوین را نداده اند. به عنوان مثال، بنیانگذاران صرافی ارزهای دیجیتال Gemini، دوقلوهای Winklevoss، درخواست صندوق قابل معامله در بورس را برای دنبال کردن قیمت ارز دیجیتال در SEC ثبت کردند. اما درخواست آنها برای ETF بیتکوین دو بار توسط SEC رد شد، بار دوم در جولای ۲۰۱۸.

خوشبختانه، نهاد های نظارتی کانادا در خط مقدم کسانی هستند که درمورد ETF چراغ سبز نشان دادند. در فوریه ۲۰۲۱، این کشور از ETF BTC استقبال کرد. در نتیجه این امر بیش از ۴۲۰ میلیون دلار دارایی درطول ۴۸ ساعت به دست آورد.

ETF که توسط Purpose Investments ثبت شده است، درهای خود را در بورس اوراق بهادار تورنتو (TSX) با نماد “BTCC” به روی سرمایه گذاران باز کرد.

یکی دیگر از ETF بیت کوین ها، معروف به TSX تحت نظارت Evolve Funds Group معامله می شود. EBIT با دنبال کردن نوسانات قیمت روزانه بیت کوین بر حسب دلار آمریکا، سرمایه گذاران را در جریان قرار می دهد.

اتریوم ETF

ETF یک صندوق قابل معامله در بورس است که به سرمایه گذاران – از طریق معامله در بورس اوراق بهادار – دومین ارز بزرگ دیجیتال را ارائه می دهد. ETF با سهام یا اوراق قرضه قابل مقایسه است، فقط این که دارایی پایه در اینجا Ethereum (ETH) است.

با وجود پرونده های متعدد از ETF Ethereum در ایالات متحده، ناظر مالی این کشور هنوز به دلیل بی ثباتی قیمت ارزهای دیجیتال و مسائل امنیتی، موافقت خود را اعلام نکرده است.

از سوی دیگر، پس از آنکه CI Global در ماه فوریه ۲۰۲۱ CI Galaxy Ethereum ETF را اعلام کرد، کانادا اولین کشوری است که ETF Ether را تأیید کرد.

با بی ثباتی قیمت اتریوم و سایر ارزهای دیجیتالی، علاقه مندان به ارزهای دیجیتال، ETF های اتریوم را راهی برای سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال بدون خرید ارزهای واقعی ETH می دانند. همچنین سرمایه گذاری در ETF به این معنی است که مردم مجبور نیستند خود ETH داشته باشند، که این ممکن است برای برخی از سرمایه گذاران ایمن تر باشد، زیرا سرپرست معمولاً مکانیسم های امنیتی بیشتری نسبت به سرمایه گذاران معمولی دارد.

مزایای صندوق های قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF)

صندوق های ETF مزایای بسیاری دارند. از جمله:

ادغام دارایی های سنتی و ارز های دیجیتال

علیرغم رسیدن به بیش از ۱.۵ تریلیون دلار، بازار ارزهای دیجیتال در مقایسه با ده ها تریلیون صندوق سرمایه گذاری سنتی، صندوق های سرمایه گذاری مشترک، شرکت های بیمه و سایر موسسات هنوز کوچک است.

صندوق های قابل معامله در تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ ارز های دیجیتال (ETFها) می توانند به طور بالقوه شکاف بین اقتصاد ارز های دیجیتال و اقتصاد کل جهان را کاهش دهند. و مشارکت گسترده بازار احتمالاً تأثیر مثبتی بر ارزش بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال نیز خواهد داشت.

متنوع سازی

ابتدا دقت کنید که یک ETF می تواند شامل بیش از یک دارایی باشد. به عنوان مثال، یک ETF اتریوم می تواند سهام بیت کوین یا حتی فیس بوک را در خود نگه دارد. در نتیجه، به سرمایه گذاران امکان تنوع بخشیدن به سبد سهام‌شان را می دهد.

همچنین این گزینه به سرمایه گذاران کمک می کند تا در برابر خطرات ذاتی سبد دارایی در یک دارایی واحد محافظت کنند. علاوه بر این ، تعامل با یک بورس اوراق بهادار تحت نظارت، سرمایه گذاران را قادر می سازد تا از سبدهای موجود استفاده بیشتری کنند.

تسهیلات

صندوق های قابل معامله در ارز دیجیتال (ETFها)، زحمت خرید، فروش و ذخیره ارزهای دیجیتال را کم می کنند. آنها همچنین احتیاج به یادگیری فناوری دارایی های مبتنی بر بلاکچین را از بین می برند. به طور کلی، یک صندوق قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF) ورود غیر مستقیم سرمایه گذاران به اکوسیستم ارز دیجیتال را ساده می کند.

مالیات بر درامد

ماهیت نامنظم ارزهای دیجیتال، نهادهای اصلی مانند صندوق های بازنشستگی را از خرید مستقیم دارایی های دیجیتالی منع می کند، اما پلتفرم های تحت نظارت مانند بورس اوراق بهادار امکان تنظیم مالیات صندوق های قابل معامله در ارز دیجیتال را بطور کارآمد فراهم می کنند.

اعتماد بیشتر

یکی دیگر از مزایای ETF ها این است که آنها از شرکت های تحت نظارت تهیه می شوند و در راه های تعیین شده معامله می شوند. بنابراین، سرمایه گذاران می توانند با اطمینان خاطر پول خود را به آنها اختصاص دهند، زیرا همه چیز مرتبا تحت نظارت است.

معایب صندوق قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF)

علیرغم مزایای بیشمار، ETF ها کاستی هایی هم دارند. برخی از موانع پیش روی ETF ها عبارتند از :

ETF ها متمرکز هستند.

ارزهای دیجیتال وابستگی به واحدهای مالی متمرکز مانند بانک های مرکزی را کاهش داده اند. علاوه بر این، آنها در مقایسه با ارزهای صادر شده توسط دولت سطح گسترده تری از حریم خصوصی را فراهم می کنند.

در حالی که این ها دلایل خوبی برای پذیرش ارزهای دیجیتال هستند، استفاده از ETF ها یکی از جنبه های مهم ارزهای دیجیتال را قربانی می کند: غیرمتمرکزسازی. سرمایه گذاری در صندوق های قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF) به این معنی است که به متصدی اجازه می دهید دارایی های دیجیتالی شما را در اختیار داشته باشد. این امر ETF ها را در دید ناظران مالی قرار می دهد، که مزایای غیرمتمرکزسازی و حفظ حریم شخصی را کاهش می دهد.

مدیریت ETF ها هزینه بر است.

تسهیلات صندوق قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF) با هزینه های مدریتی همراه است. از آنجا که هزینه معمولاً درصدی از کل سهام است، سرمایه گذاری در صندوق قابل معامله ارزهای دیجیتال می تواند باعث بوجود آمدن حق بیمه های مدیریتی بالا متناسب با مدت زمان سرمایه گذاری شود.

ETF ها با سایر ارزها معامله نمی شوند.

BTC ،ETH و سایر ارزها معمولاً در صرافی ارزهای دیجیتال باهم قابل معامله هستند. متأسفانه، ETF ها با سایر ارزهای دیجیتال نیز قابل معامله نیستند. علاوه بر این، غیر ممکن است که ETFها در ازای کالا و خدمات پرداخت شوند. بر خلاف دارایی دیجیتال اساسی، که ممکن است برخی از تجار آن را بپذیرند.

تضمین دقت وجود ندارد.

دیدیم که یک صندوق قابل معامله در ارز دیجیتال (ETF)می تواند شامل بیش از یک دارایی باشد، از جمله دارایی هایی که دیجیتال نیستند. و اگرچه ETF حرکت قیمت دارایی های اساسی خود را دنبال می کند، اما دارایی های متعدد می توانند بر دقت آن تأثیر بگذارند. به عنوان مثال، افزایش ۶۰ درصدی ارزش ETH ممکن است ۴۵ درصد افزایش ETF را نشان دهد. بنابراین، ممکن است قیمتی که ETF نشان می دهد در مقایسه با قیمت دارایی مشابه در اسپات مارکت نادرست باشد.

ریسک نقدینگی

اگر مدیر صندوق ETF فروش کوتاه مدتی داشته باشد، خطر نقدینگی ایجاد می شود. وقتی این اتفاق بیفتد، سهامداران هزینه ها را پرداخت می کنند. علاوه بر این، ETF ها به احتمال زیاد باعث تغییر شدیدی در قیمت ارزهای دیجیتال می شوند و قاعدتا سرمایه گذاران بیشتری با این مشکل مواجه می شوند.

چرا هیچ صندوق قابل معامله (ETF)تأیید شده ای در ایالات متحده وجود ندارد؟

عدم وجود ETF ها در ایالات متحده تا حد زیادی به دلیل محیط نظارتی است که بر ماهیت غیرقابل تنظیم ارزهای دیجیتال تمرکز دارد. SEC بدون هیچ مرجع مرکزی و ناظر، صنعت ارز دیجیتال را مستعد دستکاری نهنگ ها یا سرمایه گذاران ثروتمند و کلاهبرداران می داند.

با این حال، تغییر مدیریت در سال ۲۰۲۱ باعث شده است افراد بیشتری از حوزه ارز دیجیتال، دپارتمان های مهم مالی را هدایت کنند.

به عنوان مثال، Gary Gensler، یکی از حامیان حوزه ارز دیجیتال، به عنوان رئیس جدید SEC منصوب شد. در نتیجه، این باور در ذهن علاقه مندان به وجود آمده است که صندوق های قابل معامله در راه هستند.

علاوه بر این، اقدام کمیسیون اوراق بهادار Ontario برای تصویب ETF بیت کوین در کانادا، امیدواری را در مورد اینکه ایالات متحده احتمالا این مراحل را طی خواهد کرد، ایجاد می کند.

ETF بیت کوین کانادایی از سوی مدیر صندوق Purpose Investments هنگام راه اندازی در فوریه ۲۰۲۱، بیش از ۴۲۰ میلیون دلار فروش فوق العاده در دو روز داشت.

افکار بسته در مورد ETFها

در سالهای ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸، SEC بی ثباتی را دلیل اصلی رد ETF عنوان کرد، اما در آن زمان رد آن بعنوان یکی از دلایل رکود بازار ذکر شد. سه سال بعد، اکوسیستم ارز دیجیتال گام های بلندی در جهت تکامل و رشد و پیشرفت برداشت.

شاهد بودیم که بازده بازار بهبود یافته است، دید نظارتی تغییر کرده است، فرآیندهای حسابرسی تقویت شده است و محصولات پیشرفته حفاظتی در حال حاضر در بازار وجود دارند.

متأسفانه، هنوز مشخص نیست که آیا بازار ارزهای دیجیتال به تعریف SEC از تکامل جامه عمل پوشانده است یا خیر. Cathie Wood، مدیر اجرایی Ark Investment Management، معتقد است که پیشرفت صنعت ارز دیجیتال در ارزش بازاری تقریباً معادل ۲ تریلیون دلار ثابت است.

در هر صورت، با وجود افرادی مثل Gary Gensler مسئول SEC و تعداد زیادی از موسسات بزرگ و چهره های تجاری معروف مانند Paul Tudor Jones، Elon Musk، Stan Druckenmiller و بسیاری دیگر برای سرمایه گذاری در بیت کوین، شانس خوبی حداقل برای ETF بیت کوین وجود دارد که نهایتا تا سال ۲۰۲۱ توسط SEC چراغ سبز(تاییدیه) دریافت کند.

سیر تا پیاز ETF بیت کوین (ETF بیت کوین چیست؟)

ورود بیشتر شرکت‌های سرمایه‌گذاری و ثروتمندان، رسمیت‌ِ حقوقیِ بیت کوین به‌عنوان یک دارایی و در نتیجه رشد قیمت بیت کوین؛ این‌ها می‌توانند مزایای یک ETF بیت کوین باشند. در روی دیگر سکه، این پدیده چالش‌ها و معایب خاص خود را هم دارد.

حالا که در سال ۲۰۲۱ برای اولین بار در آمریکا ETF یا همان صندوق‌ قابل‌معامله در بورس پذیرفته شده است، در این مقاله قصد با پاسخ به سؤالات زیر، ای‌تی‌اف را به‌طور جامع و با زبانی ساده توضیح می‌دهیم:

• ETF بیت کوین چیست و چگونه کار می‌کند؟
• ETF بیت کوین چه مزایا و معایبی دارد؟
• تأثیر پذیرش ETF بیت کوین بر قیمت چیست؟

یک ETF سنتی چیست؟

قبل از اینکه به سراغ ETF بیت کوین برویم، بهتر است یک قدم به عقب برگردیم و ببینیم که اصلاً یک ETF چیست؟

صندوق قابل‌معامله در بورس (Exchange-traded fund) یا به‌اختصار ETF، صندوقی است که در آن یک یا چند دارایی وجود دارد و اشخاص می‌توانند با خرید سهام آن صندوق در دارایی‌های مدنظر خود سرمایه‌گذاری کنند.

خریدوفروش سهام ETF از طریق بورس انجام می‌شود و معامله آن مانند معامله یک سهم معمولی است؛ بنابراین رسمی و منطبق بر مقررات بورس یک کشور است.

امروزه برای دارایی‌های بسیار مهم و کاربردی ازجمله طلا و نفت ETF وجود دارد و هر روز در بورس کشورهای مختلف جهان معامله آنها انجام می‌شود.

سرمایه‌گذارانی که سهم ETF خریداری می‌کنند، می‌توانند بدون واردشدن به فرایندهای پیچیده خرید و همچنین بدون تجربه خطر نگهداری از یک دارایی، در آن سرمایه‌گذاری کنند.

به‌عنوان مثال، اگر یک سهم ETF طلا را بخرید، بدون داشتن طلای واقعی در طلا سرمایه‌گذاری کرده‌اید.

یک ETF بیت کوین چیست؟

به‌بیان خیلی ساده، یک ETF بیت کوین صندوقی است که داخل آن مقدار زیادی بیت کوین واقعی وجود دارد یا به بازار آتی بیت کوین (نسبت به نوع صندوق) متصل است. اشخاص حقیقی و حقوقی می‌توانند سهام ETF بیت کوین را مانند یک سهم در بورس معامله کنند. قیمت سهام صندوق بر اساس قیمت بیت کوین بالا و پایین می‌شود.

سهام‌ ETF بیت کوین به‌جای صرافی‌های ارز دیجیتال، در بورس خریدوفروش می‌شود. بدیهی است که معاملات فقط در ساعتی که بورس یک کشور باز است، انجام می‌شود.

ETF به زبان ساده

به‌طور کلی دو نوع صندوق قابل‌معامله در بورس برای بیت کوین وجود دارد:

• ETF فیزیکی: این نوع صندوق به‌طور کامل با بیت کوین واقعی پشتیبانی می‌شود؛ خطر بزرگی که برای آن وجود دارد این است که نگهداری بیت کوین واقعی (در حجم بالا) بسیار مشکل است.
• ETF آتی (فیوچرز): این نوع صندوق به‌طور مستقیم با بیت کوین پشتیبانی نمی‌شود؛ بلکه از بازار قراردادهای آتی (فیوچرز) استفاده می‌کند. توضیح کامل قراردادهای آتی در این مقاله نمی‌گنجد؛ اما همین قدر بدانید که بیت کوین واقعی در آن نگهداری نمی‌شود و فقط با قیمت بیت کوین ارزش سهام بالا و پایین می‌شود. ETF‌های بیت کوینی که قرار است در آمریکا پذیرفته شود از این نوع هستند.

چرا خودِ بیت کوین را نخریم؟

یکی از اصلی‌ترین سؤالاتی که ممکن است درباره صندوق بورسی بیت کوین مطرح شود این است که دقیقاً ETF بیت کوین چه مزیتی برای سرمایه‌گذار دارد که باعث می‌شود به‌جای خرید خودِ بیت کوین، کسی سهم بورسی آن را بخرد. شاید برای یک سرمایه‌گذار معمولی خریدِ خود بیت کوین بهتر باشد؛ اما برای اشخاص ثروتمند یا شرکت‌های سرمایه‌گذاری، خرید سهم ETF فرصت فوق‌العاده‌ای است؛ به دلایل زیر:

رسمیت قانونی ETF

یک ETF بیت کوین از سمت نهادهای قانون‌گذار به رسمیت شناخته می‌شود. اگر یک سازمان بزرگ باشید و از خرید مستقیم بیت کوین به دلایل حقوقی نگران هستید، می‌توانید روی صندوق بورسی آن سرمایه‌گذاری کنید تا تحت پوشش و حمایت نهادهای قانون‌گذار هم قرار بگیرید. به‌عنوان مثال، در آمریکا کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) به‌طور مستقیم وظیفه دارد از سرمایه‌گذاران ETF در مقابل خطرات متعدد بازار محافظت کند.

همچنین بر اساس قوانین اوراق بهادار، امکان به‌ارث‌رسیدن ETF وجود دارد و این برای کسانی که نگران سرنوشت بیت کوین‌های خود بعد از مرگ هستند یک مزیت کم‌نظیر است.

سهولت سرمایه‌گذاری و نگهداری

برای کسی که در بازار بورس فعالیت کرده باشد، واردشدن به دنیای ارزهای دیجیتال پیچیده به نظر می‌رسد. چنین شخصی برای سرمایه‌گذاری در بیت کوین می‌تواند سهم صندوق را مانند یک سهم عادی در بورس تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ بخرد.

اگر شخص ثروتمندی باشید و بخواهید مقدار زیادی بیت کوین بخرید، نگرانی درباره نگهداری امن بیت کوین‌ها و همچنین چالش نقدینگی ممکن است آزارتان دهد. در این صورت خرید سهم ETF به‌جای بیت کوینِ واقعی می‌تواند منطقی باشد.

تخفیف یا معافیت مالیاتی

در بیشتر کشورها، ETF‌ها شامل معافیت یا تخفیف مالیاتی هستند. برای شخصِ سرمایه‌گذاری که مقدار زیادی بیت کوین دارد، در افتادن با سازمان مالیات خطرناک است و شاید ترجیح بدهد به‌جای بیت کوین واقعی ETF‌ آن را بخرد.

تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری

در یک صندوق بورسی، ممکن است علاوه بر بیت کوین در دارایی‌هایی دیگری مانند سهام شرکت‌ها یا طلا سرمایه‌گذاری شود؛ بنابراین شخصی که سهم یک ETF را دارد می‌تواند از سود تمام دارایی‌های موجود در صندوق به‌طور همزمان بهره‌مند شود.

در حقیقت سرمایه‌گذاری در ETF یکی از بهترین راه‌هایی است که کمک می‌کند به این ایده عمل کنید: «همه تخم‌مرغ‌هایت را در یک سبد نگذار.»

پذیرش ETF چه تأثیری بر قیمت بیت کوین دارد؟

از پذیرش ETF برای بیت کوین (به‌خصوص در آمریکا به‌عنوان بزرگترین بازار سرمایه جهان) همیشه به‌عنوان یکی از عواملی یاد می‌شود که می‌تواند قیمت پادشاه ارزهای دیجیتال را به «ماه» برساند.

از سال ۲۰۱۳ تا ۲۰۲۱ کمیسیون بورس آمریکا چندین و چند درخواست متنوع از سمت شرکت‌های بزرگ را برای ایجاد صندوق بورسی بیت کوین رد کرده است. با این حال، اکنون (اواخر ۲۰۲۱) که در حال به‌روزرسانی این مقاله هستیم انتظارها به پایان رسیده است.

زمزمه‌ها درباره پذیرش اولین ETF بیت کوین در آمریکا تأثیر خود را بر بازار گذاشته و قیمت بیت کوین را به نزدیکی اوج تاریخی خود رسانده است.

شاید پس از راه‌اندازی اولین ETF‌ بیت کوین، در کوتاه‌مدت بازار طبق استراتژی «با شایعه بخر و با خبر بفروش» سقوط کند؛ اما در بلندمدت، شانس ورود سرمایه‌گذاران بزرگ و اشخاص ثروتمند زیاد است و این می‌تواند به‌معنای تزریق میلیون‌ها دلار سرمایه به بازار باشد.

سرمایه‌گذاران نهادی با کمک ای‌تی‌اف به‌صورت قانونی در بیت کوین سرمایه‌گذاری می‌کنند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به‌ارث‌رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین‌ها نگرانی نخواهند داشت.

اما این یک روی سکه بود و روی دیگر سکه را هم در نظر گرفت که می‌تواند آینده بیت کوین را در بلندمدت تغییر بدهد. به سراغ قسمت تلخ موضوع می‌رویم؛ خطرات و معایب این صندوق.

معایب احتمالی ETF‌های بیت کوین

خیلی از اعضای جامعه بیت کوین معتقدند ETF برای بیت کوین نه تنها مفید نیست، بلکه می‌تواند آینده این ارز دیجیتال را هم تهدید کند. آنها معمولاً تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ برای ادعای خود دلایل زیر را ارائه می‌کنند:

تمرکزگرایی

طرح صندوق متمرکز برای بیت کوین در طول زمان می‌تواند هدف اصلی بیت کوین یعنی تمرکززدایی را تهدید کند. طرفداران پروپاقرص بیت کوین عقیده دارند ETF بیت کوین این دارایی را به‌سمت تمرکز و انحصار بیشتر می‌برد. به‌گفته آنها، این خطرناک است که صندوق‌های سرمایه‌گذاریِ انحصارطلب مالک بخش بزرگی از بیت کوین‌ها باشند.

مالکیت بیت کوین حقیقی نیست

در یک صندوق بورسی، صاحبان سهام هر کدام مالک قسمتی از این صندوق هستند؛ اما به‌طور واضح مالک واقعی بیت کوین‌هایی که روی آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند نخواهند بود.

در واقع طبق قاعده‌های بیت کوین، کسی صاحب بیت کوین‌هایش است که کلید خصوصی یا کلمات پشتیبانی کیف پول خود را تأثیر بازار بر ETF چیست ؟ در اختیار داشته باشد؛ چیزی که در ETF بیت کوین رخ نمی‌دهد.

مسئله فورک‌ها

زمانی که هارد فورکی در شبکه بیت کوین رخ بدهد (مانند هارد فورک بیت کوین کش)، مجبور هستیم درباره توزیع ارز دیجیتال جدیدِ حاصل از فورک به صندوق اعتماد کنیم.

با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه‌گذاران زیادی خواهد داشت؛ اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین‌های فورک‌شده خواهد گرفت.

خطر حریم خصوصی

حریم خصوصی دارندگان بیت کوین هم یکی دیگر از نگرانی‌‌های بیت کوینرها است. برای فعالیت در بورس، اشخاص احراز هویت می‌شوند و اطلاعات شخصی معامله‌گران ثبت می‌شود؛ چیزی که می‌تواند حریم خصوصی در بیت کوین را کمرنگ‌تر کند و دولت‌ها بیشتر بتوانند روی دارندگان بیت کوین کنترل داشته باشند.

جمع‌بندی

پذیرش صندوق قابل‌معامله در بورس یا همان ای‌تی‌اف بیت کوین، به پادشاه ارزهای دیجیتال از نظر قانونی وجه بهتری می‌بخشد و احتمالاً درها را برای ورود موج جدیدی از سرمایه‌گذاران بزرگ باز می‌کند.

اگرچه این اتفاق برای قیمت‌ به‌طور کلی مثبت تلقی می‌شود، در بلندمدت ممکن است بیت کوین را به‌ سمت تمرکز بکشاند. برای دارایی نوپایی مثل بیت کوین که ذات غیرمتمرکز دارد هنوز نمی‌توان با اطمینان گفت که ETF تا چه‌اندازه تأثیرگذار خواهد بود.

پس از ۸ سال انتظار بالاخره صندوق بورسی بیت کوین در آمریکا پذیرفته شده است. نظر شما چیست؟ ETF بیت کوین خوب است یا بد؟ در قسمت نظرات همین مقاله بنویسید.