انتشار اوراق گام چه تاثیری در تامین نقدینگی واحدهای تولیدی دارد؟/ اوراق گام بلافاصله بعد از انتشار، قابل تنزیل در بازار سرمایه است
رئیس کل بانک مرکزی با بیان اینکه اوراق گام بلافاصله بعد از انتشار، قابل تنزیل در بازار سرمایه است درباره تاثیر انتشار این اوراق در تامین نقدینگی واحدهای تولیدی توضیح داد.
رئیس کل بانک مرکزی با بیان اینکه اوراق گام بلافاصله بعد از انتشار، قابل تنزیل در بازار سرمایه است درباره تاثیر انتشار این اوراق در تامین نقدینگی واحدهای تولیدی توضیح داد.
*** انتشار اوراق
به گزارش صنایع، علی صالح آبادی درباره انتشار اوراق گام، گفت:
با تسهیل و ساده سازی انجام شده برای معامله اوراق گام طی یک ماه اخیر حجم انتشار این اوراق به رقم ۷ هزار و ۵۶۰ میلیارد تومان رسید در حالی که حجم انتشار این اوراق از زمان راه اندازی آن در بهمن ماه سال ۱۳۹۹ تا تیرماه سال ۱۴۰۱ معادل ۸ هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان بود.
وی با بیان اینکه دستورالعمل اوراق گام پیش از این مشکلاتی داشت که باعث می‌شد مردم و بانک‌ها نتوانند به سهولت از آن استفاده کنند، خاطرنشان کرد:
پیش از این برای تنزیل اوراق گام؛ باید یک ششم دوره زمانی انتشار اوراق می‌گذشت تا قابلیت تنزیل و معامله در بازار سرمایه را پیدا می‌کرد در حالی که هم اکنون این اوراق بلافاصله پس از انتشار در بازار سرمایه قابل معامله است، ضمن اینکه امتیازات خوبی نیز برای آن در نظر گرفته شده است.
*** انتشار اوراق گام چه تاثیری در تامین نقدینگی واحدهای تولیدی دارد؟
رئیس شورای پول و اعتبار با تشریح عملکرد اوراق گام در تامین نقدینگی واحدهای تولیدی افزود:
اوراق گام یکی دیگر از ابزارهای پرداخت اعتباری است که مشابه چک عمل می‌کند، به این معنا که اگر تولید کننده‌ای قصد خرید مواد اولیه از فروشنده‌ای دارد، به جای پرداخت پول نقد، اگر دارای اعتبار نزد بانک باشد، می‌تواند با تضمین بانک اوراقی از بانک دریافت و به فروشنده بدهد و فروشنده مواد اولیه به جای دریافت پول، اوراق دریافت می‌کند.
این اوراق به وسیله بانک تضمین شده است و دارنده اوراق می‌تواند یا آن را تا زمان سررسید نزد خود نگه دارد و یا در صورت نیاز به نقدینگی می‌تواند آنرا در بازار سرمایه تنزیل و پول خود را از بازار سرمایه دریافت کند.
صالح آبادی با بیان اینکه استفاده از اوراق گام فشار را از روی منابع بانکی برای تامین نقدینگی بنگاه‌ها کاهش می دهد، گفت:
تاکنون اینگونه بوده که بنگا‌های تولیدی که برای خرید مواد اولیه نیاز به نقدینگی دارد با مراجعه به بانک درخواست حجم بالای نقدینگی و سرمایه در گردش برای تامین مواد اولیه می‌کنند این در حالی است که اگر شرکت یا شخص نزد بانک دارای اعتبار باشد به جای دریافت پول نقد، اوراقی تحت عنوان اوراق گام از اوراق اجارة تأمین نقدینگی بانک دریافت می‌کند و این اوراق را به فروشنده واگذار می‌کند.
فروشنده می‌تواند این اوراق را یا نزد خود نگه دارد و یا در صورت نیاز به نقدینگی ان را در بازار سرمایه تنزیل کند و پول خود را از بازار سرمایه دریافت کند و در نهایت این اوراق در زمان سررسید، متعهد اوراق، وجه آن را به دارنده نهایی اوراق گام پرداخت خواهد کرد.
به گزارش صنایع، رئیس کل بانک مرکزی در پایان با بیان اینکه باید بتوانیم سازوکار‌ها و ابزارهای در سیستم ایجاد کنیم که مردم بدون شناخت از یکدیگر بتوانند به یکدیگر در کسب و کار‌ها اعتماد کنند، اظهار داشت:
هر قدر ابزارهای اعتباری در کشور توسعه یابد و نیاز به نقدینگی و پول کم شود و در عین حال چرخه‌های اقتصادی کشور به کار خود ادامه دهد، یک اتفاق اقتصادی مثبتی در کشور به لحاظ اقتصاد کلان رخ داده است.
مرابحه سهام ضامن روزهای سرخ بورس می شود؟
رییس اداره نظارت بر انتشار و ثبت اوراق بهادار بدهی ، از فراهم شدن امکان استفاده حقوقی‌ها از مرابحه سهام، به عنوان ابزاری نو برای روزهای منفی بازار خبر داد.
به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از سنا؛ مرتضی چشان، با بیان اینکه تاکنون ابزاری تخصصی برای تامین مالی شرکت‌ها برای خرید سهام از بازار سرمایه وجود نداشت، گفت: با وجود ابزارهای عمومی، چون ابزار اجاره و اجاره سهام، موضوع تامین مالی شرکت‌ها و خرید سهام از بازار سرمایه بسیار سخت و نیازمند الزاماتی بود، بنابراین، هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار با اصلاح دستورالعمل مرابحه، امکان استفاده از مرابحه سهام توسط شرکت‌ها جهت خرید سهام از بازار سرمایه را فراهم کرد.
رییس اداره نظارت بر انتشار و ثبت اوراق بهادار بدهی، درباره ویژگی‌های مثبت ابزار جدید «مرابحه سهام»، تصریح کرد: این ابزار سختی‌های ابزارهای عمومی قبلی را برطرف کرده و دسترسی به سهمی که شرکت‌ها خواهان خرید آن از بازار هستند، تسریع می‌کند.
وی گفت: ابزار مرابحه سهام در راستای تامین مالی شرکت‌ها جهت خرید سهام از بازار سرمایه، کاهش زمان تامین مالی شرکت‌ها، تخصصی‌تر شدن ابزارهای تامین مالی و همچنین توسعه بازار سهام است.
چشان با بیان اینکه این موضوع به توسعه ابزارهای تامین مالی کمک می‌کند، اظهار داشت: زمانی که بازار منفی و نیازمند حمایت است، شرکت‌ها و اشخاص حقوقی می‌توانند با ارائه درخواست اقدام به تامین مالی کرده و سهام را از بازار خریداری و به بازار سرمایه کمک کنند.
رییس اداره نظارت بر انتشار و ثبت اوراق بهادار بدهی، عوامل متعددی را بر رونق و توسعه بازار سرمایه موثر دانست و گفت: یکی از این عوامل، وجود نقدینگی مناسب جهت خرید سهام از بازار سرمایه است و یکی از راهکار‌های کمک به بازار سهام، استفاده از ابزارهای مالی با هدف تامین نقدینگی مورد نیاز سرمایه گذاران در بازار سهام است.
چشان همچنین گفت: مرابحه سهام، ابزار اختصاصی و جدید برای کمک به شرکت‌ها جهت خرید سهام از بازار سرمایه است که با توجه به ساختار عملیاتی این ابزار، دسترسی شرکت‌ها به نقدینگی مورد نیاز جهت دستیابی به هدف مذکور، سریعتر از سایر ابزارهای تأمین مالی موجود است.
کمبود نقدینگی در صنعت فولاد
فولاد یکی از ارکان اصلی اقتصاد کشور ماست به عبارتی می توان اظهار داشت پس از نفت و گاز دومین صنعت نه تنها ایران بلکه جهان صنعت فولاد است که بالغ بر ۹۰۰ میلیارد دلار در سال گردش مالی دارد. اما به طور کلی، کلیه شرکت های زنجیره فولاد حال آن دست از شرکت ها که درزنجیره بالایی فعال هستند و چه شرکت هایی که در زنجیره میانی یا در بخش محصولات نهایی فعال هستند برای باقی ماندن در عرصه رقابت نیاز به نقدینگی دارند و متاسفانه مشکلات نقدینگی یکی از مشکلاتیست که همواره فعالان عرصه فولاد با آن درگیر هستند.
محمد حسین بصیری، مدیرعامل هلدینگ گسترش صنایع و معادن ماهان در رابطه با تامین نقدینگی واحدهای فولادی اظهار داشت: واحدهای تولید کننده شمش فولاد یا نورد در جهت تامین نقدینگی مشکلات فراوانی دارند در واقع این واحدها بر اساس میزان ظرفیت تولید خود حدود ۳۰۰ الی ۵۰۰ میلیارد تومان سرمایه در گردش نیاز دارند تا این مبلغ را صرفا برای خرید مواد اولیه خود استفاده کنند تا پس از اینکه مراحل تولید به پایان رسید سرمایه لازم را برای ادامه چرخه داشته باشند و منتظر فروش محصول و بدست آوردن نقدینگی برای خرید مجدد مواد اولیه نمانند.
بخش قابل توجه در واحدهای فولادی این است که تامین نقدینگی واحدهای فولادی از طریق فروش سلف، انتشار اوراق سلف استاندارد موازی، اوراق اجاره، وام های بانکی و … انجام می شود که در این میان تسهیلات بانکی همواره نرخ بهره های بالا و در حدود ۲۵ درصد دارند که یک فعال صنعت فولاد ۲۵ درصد سود دریافت نمی کند که بتواند ۲۵ درصد بهره پرداخت کند و عملا این حالت چندان مورد استقبال قرار نخواهد گرفت.
ایشان همچنین افزود: دولت به صورت جدی پیگیر دریافت مالیات از تولید کنندگان است این مهم در شرایطی اوراق اجارة تأمین نقدینگی است که در کشور ما نیاز است که دولت نگاه توسعه ای به اقتصاد و صنعت داشته باشد و تولید کنندگان را یاری دهد نه اینکه با دریافت مالیات های بالا تولید را به سوی تعطیلی ببرد.
تولید کنندگان همانند باغبانی هستند که یک نهال می کارد زمان لازم است تا این نهال رشد کند و بارور شود و طول عمر رشد نهال باغبان فقط به آن رسیدگی می کند. صنعت فولاد نیز از این قاعده مستثنا نیست و باید سالها صبوری کرد و پس از اینکه به هدف نهایی رسید و به گردش مالی و نقدینگی پیوسته رسید زمان دریافت مالیات خواهد بود.
در واقع در این روزها برخی از واحدهای فولادی به دلیل نداشتن نقدینگی ناچار به تهاتر هستند و با دادن سنگ آهن میلگرد دریافت می نمایند که این روش نه تنها کارمزدیست بلکه حاشیه سود چندانی نخواهد داشت اما برخی از تولید کنندگان برای باقی مانده در میدان رقابت ناچارند تهاتر نمایند.
صنعت فولاد و حمایت ملی
زکریا نایبی یکی از کارشناسان فعال در صنعت فولاد اظهار داشت: کلیه واحدهای فولادی نه تنها در ایران بلکه در کل دنیا نیاز به سرمایه گذاری زیادی دارند البته این مساله که یک واحد در چه مرحله ای از زنجیره فولاد باشد یا حتی تولید کننده چه محصولی باشد نیز و از چه تکنولوژی در فرایند تولید استفاده کند نیز در نقدینگی و سرمایه مورد نیاز موثر است.
فرضا برای تولید هر تن شمش فولادی باید این فرایند در کوره های بلند انجام شود که با مبلغ هزار دلار این سرمایه گذاری امکان پذیر است. اما مساله این است که فناوری به کار گرفته شده در کوره های بلند ایران چندان مناسب نیست چرا که سوخت آنها زغال سنگ و کک می باشد. در مقایسه با این روش فناوری احیای مستقیم و قوس الکتریکی می تواند یک جایگزین مناسب برای این کار باشد چون سوخت این فناوری گاز است و کاربرد بهتری برای کشور ما دارد.
نایبی همچنین افزود: پس از سرمایه گذاری ثابت برای ساخت یک واحد کارخانه فولادسازی نیاز به نقدینگی دارد و همه نقل و انتقالات در زنجیره فولاد به صورت نقدی و خریدها به صورت سلف انجام می پذیرد بنابراین در واقع در ابتدا باید پول برای خرید پرداخت شود اما در نهایت محصول یک ماه ببعد دریافت می گردد.
این مساله در حالتی که یک واحد تولید کننده شمش بالغ بر ۴۰ ماده اولیه نیاز دارد یعنی باید ۴۰ ماده اولیه را با پیش پرداخت خریداری نماید تا یک ماه بعد محصول را دریافت نماید تا فقط چرخه تولیدش تعطیل نشود. به طور کلی می توان اظهار داشت صنعت فولاد یکی از صنایعی است که در زمره صنایع پر هزینه قرار می گیرد که در چرخه تولید نیازمند منابع مالی گسترده ایست. نرخ سنگین مواد اولیه، بازه زمانی تولید و عرضه محصول، نقدینگی بودن کل زنجیره فولاد همگی عوامل اثرگذاری در فعالیت تولید کننده ها هستند و بر نیاز تولید کننده به نقدینگی تاثیردارند.
روش هایی که یک واحد تولید کننده می تواند نقدینگی خود را فراهم کند، عبارتند از حمایت بانکی، حضور در بازار سرمایه، اوراق قرضه، ال سی داخلی و دریافت حمایت از صندوق های توسعه، همچنین حمایت تولید کننده های بالا دست از پایین دست همگی در گردش مالی تولید کننده می تواند اثرگذار باشد و همگی این عوامل مستلزم این مساله است که همه عوامل خود را حلقه ای جداگانه نبینند و بصورت حلقه ای به هم پیوسته عمل کنند.
انتشار ۲۰۰۰۰ میلیارد ریال اوراق اجاره با پشتوانه رتبه بندی اعتباری
مدیر تامین مالی شرکت تأمین سرمایه دماوند در خصوص جزئیات انتشار اوراق اجاره شرکت سرمایه گذاری غدیر (بانی) گفت: اوراق اجاره مبتنی بر سهام شرکت سرمایه گذاری غدیر (سهامی عام) به مبلغ 20،000 میلیارد ریال با نرخ 18 درصد سالیانه با مواعد پرداخت سود هر شش ماه یکبار و با عمر اوراق 4 سال از روز چهارشنبه مورخ 26 آبان ماه 1400 به مدت 3 روز کاری منتشر خواهد شد.
به گزارش نبض بورس،مدیر تامین مالی شرکت تأمین سرمایه دماوند در خصوص جزئیات انتشار اوراق اجاره شرکت سرمایه گذاری غدیر (بانی) گفت: اوراق اجاره مبتنی بر سهام شرکت سرمایه گذاری غدیر (سهامی عام) به مبلغ 20،000 میلیارد ریال با نرخ 18 درصد سالیانه با مواعد پرداخت سود هر شش ماه یکبار و با عمر اوراق 4 سال از روز چهارشنبه مورخ 26 آبان ماه 1400 به مدت 3 روز کاری منتشر خواهد شد.
مهدی خاکپور اظهار کرد: منابع حاصل از انتشار اوراق مذکور صرف طرح احداث پالایشگاه میعانات گازی ستاره سبز سیراف خواهد شد و متعهد پذیره نویس و بازارگردان این اوراق شرکت تأمین سرمایه دماوند است.
مدیر تامین مالی شرکت تأمین سرمایه دماوند در خصوص سایر جزئیات این اوراق اظهار کرد: دارایی مبنای انتشار این اوراق سهام شرکت گسترش نفت و گاز پارسیان (سهامی عام) بوده و اوراق اجاره مذکور فاقد ضامن و با تکیه بر رتبه اعتباری شرکت سرمایه گذاری غدیر منتشر خواهد شد.
وی ادامه داد: رتبه اعتباری با درجه سرمایه گذاری A + بلندمدت و A1 کوتاه مدت به شرکت سرمایه گذاری غدیر از سوی موسسۀ رتبه بندی اعتباری پایا تخصیص داده شده و اوراق مذکور طی 3 روز و به روش ثبت سفارش از طریق شرکت کارگزاری آرمون بورس به عنوان عامل فروش و توسط شرکت واسط مالی مرداد یکم (با مسئولیت محدود) در بورس اوراق بهادار تهران عرضه خواهد شد .
تأمین مالی از طریق انتشار اوراق بدهی بازوی حمایتی بازار سهام
خاکپور در خصوص تأمین مالی شرکت های و بنگاه های اقتصادی از طریق انتشار اوراق بدهی و به اذعان برخی از اهالی بازار در خصوص تأثیر منفی آن بر بازار سهام تصریح کرد: به نظر می رسد تأمین مالی از طریق شرکت ها و بنگاه های اقتصادی در بازار سرمایه به دلیل نیاز به نقدینگی شرکت ها می تواند در 3 محل مصرف تعریف شود. ایجاد طرح توسعه و بهسازی، تأمین سرمایه در گردش و مشارکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر.
وی ادامه داد: در خصوص طرح توسعه و بهسازی می توان گفت به دلیل کمبود نقدینگی و منابع مالی اوراق اجارة تأمین نقدینگی شرکت ها که خود منجر به تأخیر در بهره برداری از طرح توسعه و بهسازی و یا اصطلاحاً خواب سرمایه و افزایش بهای تمام شده طرح به دلیل افزایش نرخ ارز و هزینه های ساخت طرح می شود، عدم تأمین مالی مناسب و بلندمدت می تواند هزینه هایی هنگفتی به شرکت تحمیل کند و در نهایت منجر به افزایش بهای تمام شده دارایی شرکت ها و یا بعضاً خارج شدن طرح از توجیه اقتصادی و مالی شود.
خاکپور افزود: تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بلندمدت می تواند مشکل نقدینگی شرکت ها را برطرف کرده و امکان برنامه ریزی بلندمدت را برای شرکت ها فراهم کند و به نوعی شرکت می تواند از این طریق با خرید به موقع تجهیزات و ماشین آلات و پرداخت به موقع هزینه های ساخت طرح و پروژه، از آثار منفی تأثیر افزایش نرخ ارز و تورم جلوگیری کند. لذا به نظر می رسد تأمین مالی در بازار سرمایه در این خصوص می تواند به شرکت ها و بنگاه های اقتصادی چه از جنبۀ سودآوری و چه از منظر ارزشی کمک شایانی داشته باشد.
مدیر تامین مالی شرکت تأمین سرمایه دماوند در خصوص تأمین مالی به منظور تأمین بخشی از سرمایه در گردش شرکت ها می توان نیز تاکید کرد: شرکت ها با خرید مواد اولیه به صورت یکجا و بلندمدت می توانند بهای تمام شده مواد اولیه مصرفی خود را کاهش داده و به نوعی حاشیه سود عملیاتی خود را از این طریق در بلندمدت افزایش دهند. لذا باز هم به نظر می رسد تأمین مالی از طریق ابزارهای بدهی بلندمدت می تواند در این خصوص به شرکت ها کمک می کند.
خاکپور در خصوص تأمین مالی از طریق مشارکت در افزایش سرمایه شرکت های سرمایه پذیر هم همانگونه که برای مخطبان بازار سهام واضح و مبرهن است، اظهار کرد: افزایش سرمایه شرکت ها معمولاً در بلندمدت تأثیر مثبتی در روند سودآوری و برنامه های آتی شرکت ها خواهد داشت لذا در این خصوص هم باز به نظر می رسد نه تنها تأمین مالی تأثیر منفی بر ارزش و قیمت سهام شرکت ها نخواهد داشت بلکه با برنامه ریزی صحیح در بلندمدت منابع مالی اخذ شده می تواند منجر به رشد، سودآوری و ارزش بیشتر شرکت ها و بنگاه های اقتصادی شود.
وی در ادامه در خصوص تأمین مالی دولت از طریق انتشار اوراق به منظور جبران بخشی از کسری بودجه سالانه کل کشور توضیح داد: انتشار اوراق و جمع کردن وجوه مازاد در بازار توسط دولت، آثار تورمی کمتری نسبت به چاپ پول و افزایش پایۀ پولی و رشد نقدینگی دارد. از طرف دیگر نرخ های تأمین مالی اعلامی توسط دولت در حدود 21 الی 22 درصد سالانه، بسیار پایین تر از تورم اعلامی توسط بانک مرکزی است که در سال جاری بیش از 40 درصد است.
مدیر تامین مالی دماوند در پایان گفت: از این رو افرادی که ریسک گریز هستند ، مخاطبان و سرمایه گذاران اصلی در اوراق با درآمد ثابت هستند و به عبارت دیگر در چند سال اخیر با نرخ تورم بالای 30 الی 40 درصدی، بازدهی واقعی منفی کسب کرده و به نوعی قدرت خرید آن ها کمتر شده است؛ در مقایسه با افرادی که در بازار سرمایه، سهام شرکت ها را خریداری می کنند و به دنبال حفظ قدرت خرید خود با توجه به نرخ های تورم فعلی هستند و از درجه ریسک پذیری بالاتری برخوردار هستند لذا با نرخ های سود اعلامی مذکور، حاضر به فروش و خروج از بازار سرمایه نخواهند بود. از این رو به نظر می رسد ارتباط دادن انتشار اوراق بدهی توسط دولت نیز در جهت منفی شدن بازار سهام، تعبیری نادرست است.
سرعت تامین مالی در اقتصاد با اوراق «گام» ارتقا می‌یابد
به گزارش ایبِنا به نقل از دو ماهنامه تازه های اقتصاد، تسهیل‌سازی تأمین مالی صنایع همیشه ازجملهٔ اهداف راهبردی دولت بوده است. درحال حاضر، بازار پول بیش از ۹۰ درصد و بازار سرمایه تا حدود ۸ درصد در تأمین مالی سهم بر عهده دارند که البته با سیاست‌های تازهٔ دولت قرار است بازار سرمایه نقش پررنگ‌تری در تأمین مالی بر عهده بگیرد. در این میان، حضور نزدیک به ۴۰ صنعت کلان و خرد در بازار سرمایه هم مزید بر علت شده است تا روند تأمین مالی در این بازار با تنوع و کثرت بیشتری از جهت راه‌های جذب نقدینگی مواجه شود. انتشار اوراق «گام» و وضعیت تأمین مالی صنایع در بازار سرمایه‌محور گفتگو با خانم افسانه اروجی، معاون بازار فرابورس است که در ادامه آن را می‌خوانید.
انتشار اوراق «گام» به چه میزان می‌تواند در کیفی‌سازی تأمین مالی در اقتصاد ایران تأثیرگذار باشد؟
از جملهٔ مواردی که برای افزایش نقدینگی شرکت‌ها در دستور کار هم‌زمان بانک مرکزی و سازمان بورس و اوراق بهادار قرار دارد اوراق «گام» است که با توجه به اینکه انتشار آن از طریق بانک مرکزی اتفاق می‌افتد، در نهایت به‌دلیل قابلیت معاملات ثانویهٔ آن، این اوراق مورد استقبال بیشتری توسط تولیدکنندگان و تأمین کنندگان قرار می‌گیرد. همان‌طور که می‌دانید، تأمین سرمایهٔ در گردش تک‌به‌تک نهاده‌های تولیدی از شبکهٔ پولی و مالی نیازمند صرف زمان زیادی است. این زمان زیاد باعث می‌شود سرعت تولید به‌مراتب کمتر و کمتر شود و به‌دلیل زنجیره‌ای‌بودن فرایندهای تولید، این کاهش سرعت در سرعت رشد تولید ملی نیز اثر کاهنده‌ای دارد. اوراق «گام» این امکان را برای بنگاه‌های اقتصادی فراهم می‌کند که بتوانند با به گردش درآوردن اسناد دریافتنی خود زمان کمتری را صرف تأمین سرمایهٔ در گردش کنند. در واقع، «گام» اوراق بهادارسازی حساب‌ها و اسناد دریافتنی بنگاه‌های اقتصادی است.
برای تأمین نقدینگی موردنیاز صنایع، تا چه میزان می‌توان از ظرفیت‌های بازار سرمایه بهره برد؟
منظور از نقدینگی موردنیاز صنایع در واقع تأمین سرمایهٔ در گردش واحدهای تولیدی در صنایع مختلف به‌منظور رفع اثر تحریم‌ها و مشکلات ارزی در خصوص تأمین (تهیهٔ مواد اولیه) و قطعات و ماشین‌آلات و نیز رفع کاهش ظرفیت تولید و در نتیجه رفع مشکل کاهش اشتغال است. در واقع، سرمایهٔ در گردش مفهومی است که چرخ صنعت بر اساس آن می‌چرخد. برای حفظ قدرت و تشخیص میزان چانه‌زنی در مبادلات و تعاملات با دیگر شرکت‌ها برای تهیهٔ مواد اولیه، از یک‌سو دارایی‌های جاری را دربر می‌گیرد و از سوی دیگر بدهی‌های جاری آن شرکت را نیز لحاظ می‌کند؛ به‌عبارت دیگر، خالص سرمایهٔ در گردش شرکت‌ها تعیین‌کنندهٔ توانایی شرکت در تعاملات آنها با سایر شرکت‌های درگیر در زنجیرهٔ تولید آن شرکت است. همان‌طور که می‌دانید، بانک‌ها صرفاً از طریق سپرده‌های بلندمدت خود می‌توانند به سرمایهٔ در گردش شرکت‌ها از طریق اعطای تسهیلات کمک کنند. این در حالی است که در بازار سرمایه و بورس‌های اوراق بهادار که محل صحبت است، این موضوع به‌گونه‌ای دیگر است. بازار سرمایه با خصوصیت نقدشوندگی بالا می‌تواند سرمایه‌گذاران با گرایش‌های مختلف سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت و بلندمدت را به‌سمت خود جذب کند و جدا از نوع تصمیم‌گیری سرمایه‌گذار مبنی بر نفوذ یا کنترل یا علاقه‌مند به رشد و سودآوری شرکت در تأمین مالی شرکت‌های فعال در صنایع مختلف تأثیرگذار باشد، زیرا هدف سرمایه‌گذار از سرمایه‌گذاری - مثل بانک‌ها - مرتبط با نهاد تسهیلات‌دهنده نیست، بلکه با سرمایه‌گذار دیگر مرتبط است و در واقع درصورتی که هدف سرمایه‌گذار کسب انتفاع در کوتاه‌مدت یا تسریع در تبدیل به پول نقد در کوتاه‌مدت باشد، صرفاً با سرمایه‌گذار دیگر جایگزین شده و هدف اولیهٔ انتشار برای واحد تولیدی همچنان به قوت خود باقی است.
با چه ابزارها و روش‌هایی می‌توان مسیرهای تأمین نقدینگی صنایع را در بازار سرمایه تسهیل کرد؟
برای تأمین نقدینگی از طریق بازار سرمایه و بورس‌های اوراق بهادار، روش‌های مختلفی ازجمله تأمین نقدینگی از طریق انتشار سهام و تأمین نقدینگی از طریق اوراق با درآمد ثابت وجود دارد. بهترین شکل تأمین نقدینگی از طریق انتشار سهام - که موجب تأثیر در سرمایهٔ در گردش شرکت شود - افزایش سرمایه است، زیرا در انتشار اولیهٔ سهام وجه حاصل از فروش سهام توسط سهامدار عمده درصورتی که مجدداً به شرکت تزریق شود، می‌تواند در افزایش نقدینگی شرکت مؤثر باشد. اما در برخی اشکال، افزایش سرمایهٔ وجوه ناشی از افزایش سرمایه صرفاً و قطعاً متعلق به شرکت است و می‌تواند در فعالیت‌های اصلی و برنامه‌های توسعه‌ای شرکت مورد استفاده قرار گیرد؛ مثل افزایش سرمایه از محل آوردهٔ نقدی یا سود سهام. سرمایهٔ در گردش هم منبع و هم محل مصرف منابع مالی در شرکت‌هاست و مدیریت شرکت باید با کاهش دورهٔ دریافت مطالبات و افزایش دورهٔ بازپرداخت بدهی‌ها، میزان نقدینگی شرکت را به‌گونه‌ای مدیریت کند که سرمایهٔ در گردش مثبت باشد.
انتشار اوراق بهادار چه سهمی در تأمین مالی بنگاه‌ها در اقتصاد بر عهده دارد؟
موارد دیگری که بورس می‌تواند در تأمین نقدینگی شرکت‌ها کمک کند از طریق انتشار اوراق بهادار با درآمد (سود/اجاره) ثابت یا اوراق بهادار اسلامی (صکوک) است که از آن جمله اوراق اجاره، مرابحه، استصناع، منفعت، اوراق رهنی، و . است که در بازارهای بدهی قابلِ‌معامله است و مبتنی بر بدهی‌های کوتاه‌مدت و بلندمدتی است که در بنگاه‌ها وجود دارد. ازجملهٔ مزایای این اوراق نسبت به انتشار سهام این است که به مالکان و مدیران فعلی شرکت این اجازه را می‌دهد که مالکیت و کنترل (مدیریت) خود را بر شرکت حفظ کنند.
سهم فرابورس در تأمین نقدینگی صنایع حاضر در بازار سرمایه تا به امروز به چه میزان بوده است؟
بر اساس تازه‌ترین آمارها، تامین مالی فرابورس در بازار سرمایه از ابتدای سال ۱۳۹۸ به این صورت است که از مجموع بیش از ۱۱ هزار و ۹۰۰ میلیارد تومان تامین مالی صورت‌گرفته، دولت با ۱۰ هزار میلیارد تومان و شرکت‌ها و نهادهای غیردولتی با مجموع افزون بر ۱۹۰۰ میلیارد تومان با استفاده از اوراق تامین مالی، افزایش سرمایه و عرضه اولیه سهام در این حجم از تامین مالی سهیم بوده‌اند.
دیدگاه شما