کاربرد اهرم مالی

✅ اهرم مالی چیست؟

? اهرم مالی یک استراتژی سرمایه‌گذاری است که بر اساس آن یک فرد برای افزایش بازده بالقوه سرمایه ‌گذاریش اقدام به استقراض وجوه می‌نماید. همچنین به استفاده از بدهی در ساختار سرمایه یک شرکت هم اهرم مالی می‌گویند.

? وقتی گفته می‌شود که شرکتی به شدت اهرمی است، منظور این است که شرکت بیشتر وجوه مورد نیازش را از طریق بدهی تأمین مالی کرده و نسبت بدهی شرکت بالاست.

✅ اهرم مالی به زبان ساده

? فرض کنید می‌خواهید سنگی را جا به جا کنید. اگر با دست خالی این کار را بکنید، باید نیروی زیادی را وارد نمایید اما اگر با استفاده از یک اهرم این کار را انجام دهید، با صرف نیروی کمتر می‌توانید سنگ را تکان دهید.

? بدهی کاربرد اهرم مالی در ساختار سرمایه شرکت‌ها نقش اهرم را ایفا می‌کند. یعنی افراد با استفاده از بدهی یا همان استقراض، می‌توانند سودآوری خود را به طور چشم‌گیری افزایش دهند. البته ناگفته نماند که استفاده از بدهی، ریسک را هم افزایش خواهد یافت. برای روشن شدن موضوع به مثال زیر توجه کنید.

? فرض کنید قیمت خرید یک اتومبیل ۲۰ هزار دلار است. یک دلال اتومبیل ۲ هزار دلار پول دارد. او پیش‌بینی می‌کند که قیمت اتومبیل ظرف روزهای آتی افزایش خواهد یافت. درنتیجه تصمیم می‌گیرد ۱۸ هزار دلار دیگر قرض کند و اتومبیل ۲۰ هزار دلاری را خریداری نماید.

? پس از چند روز او موفق می‌شود که اتومبیل خریداری شده را در قیمت ۲۲ هزا دلار بفروشد. با فرض این که نرخ بهره استقراض، صفر باشد، دلال کاربرد اهرم مالی اتومبیل توانسته است با ۲ هزار دلاری که داشت، ۲ هزار دلار دیگر سود کند. این یعنی او توانسته ظرف مدت کوتاهی پولش را دو برابر کند. بدیهی است اگر از بدهی استفاده نمی‌کرد، او نمی‌توانست چنین بازده فوق‌العاده‌ای را کسب کند. این مثال به خوبی قدرت و اهمیت بدهی را به عنوان یک اهرم مالی نشان می‌دهد.

مفاهیم کاربردی در فارکس را بهتر بشناسید

برای فعالیت در بازار فارکس باید با مفاهیم مختلفی آشنا شوید. دانستن این مفاهیم کمک می‌کند تا تصمیم‌های درست‌تری و معامله‌های بهتری را انجام دهید. در همین راستا می‌خواهیم از مفاهیم کاربردی در فارکس صحبت کنیم: پیپ، اسپرد، اهرم، لات و دراودون.

عبارت pip در فارکس چه مفهومی دارد؟

Pip مخفف عبارت price interest point است و آن را کوچکترین واحد نوسان قیمت در نرخ ارز می‌دانند. این عبارت در میان تمام معامله‌گرهای بازارهای بین‌المللی به کار می‌رود و برای نشان دادن میزان تغییر قیمت در جفت ارزها به کار می‌رود. در اکثر مواقع به رقم چهارم بعد از اعشار پیپ گفته می‌شود برای مثال اگر قیمت هر دلار به یورو برابر با 3365/3 باشد و این قیمت به 3367/3 تغییر کند، گفته می‌شود که نوسان دو پیپ است. این عدد برای نشان دادن سود و ضرر است. اگر شخصی 30 پیپ دریافت کند به این معنی است که 30 پیپ سود کرده است. نوسان‌های پیپ به سه عامل بستگی دارد: جفت ارز در حال معامله، مقدارمعامله و نرخ ارز. میزان پول نقدی که به دست می‌آید بستگی به ارزش پیپ دارد.

مفهوم اسپرد در بازار فارکس چیست؟

Spread یکی از مفاهیم کاربردی در فارکس است که به اختلاف قیمت بین ask و bid به عبارتی اختلاف قیمت بین خرید و فروش گفته می‌شود که به وسیله‌ی پیپ قابل اندازه‌گیری است. تصور کنید شما یک کالا از بازار خریده‌اید و برای خرید آن 200 دلار پرداخت کرده‌اید. زمانی که تصمیم بگیرید این کالا را به فروش برسانید حتی اگر از آن استفاده نکرده باشید، این کالا را به قیمت خرید از شما نمی‌گیرند. حداکثر قیمتی که یک فروشنده حاضر است برای خرید این کالا بپردازد 199 دلار است. همین اختلاف یک دلاری سود فروشنده است. به این اختلاف در بازار فارکس اسپرد گفته می‌شود. در واقع اسپرد سود کارگزارها از انجام معاملات است.

اهرم در فارکس

اهرم از آن دست ویژگی‌هایی در فارکس است که معامله‌گرهای بسیاری به بازار فارکس کشانده است. به وسیله‌ی این ویژگی می‌توان بدون پرداخت هیچ بهره‌ای سودهای بسیاری به دست آورد. از مفهوم اهرم یا leverage تنها در بازار فارکس استفاده نمی‌شود و البته این عبارت مفهوم جدیدی هم نیست و سال‌ها است که در حوزه‌ی اقتصاد رد پای آن دیده می‌شود.

اهرم را می‌توان چیزی شبیه به وام بانکی دانست تنها فرق در این است علاوه بر پرداخت مبلغ وام باید بهره‌ای هم به بانک پرداخت شود اما در اهرم نیازی به پرداخت بهره نیست و تنها اصل وام را برمی‌گردانید.

اهرم‌ها برای این ایجاد شده‌اند تا از رکود بازار جلوگیری کنند. برای اهرم میزان و چگونگی سود خریدار اهمیتی ندارد. چیزی که برای اهرم مهم است گردش پول است.

البته سود کردن از اهرم‌ها به عملکرد شما بستگی دارد. در حالی که می‌توانید سودهای بزرگی از طریق اهرم به دست آوردید، اگر درست عمل نکنید ممکن است ضررهای بزرگی هم متحمل شوید.

لات در بازار فارکس چه مفهومی دارد؟

لات بیانگر میزان معامله‌ی شما در بازار فارکس است. میزان لات تأثیر مستقیمی بر روی ریسک معامله دارد. لات کاربردهای مختلفی در این بازار دارد و همین موضوع باعث شده است که بتوانید میزان سود و ضررهای خود را در فارکس مدیریت کنید. لات مفهومی مدیریتی است که ارتباط بین پیپ و سرمایه‌ی شما را بر عهده دارد.

دراودان drawdown چیست؟

دراودان یکی از مفاهیم کاربردی در فارکس برای مدیریت ریسک در معاملات است که هر معامله‌گری باید به آن آگاه باشد. در حقیقت دراودان اختلاف بین موجودی حقیقی و نت حساب است. فرق موجودی و نت در این است که برای به دست آوردن نت معامله‌های باز هم فارغ با تمام سود و ضررهایشان در نظر گرفته می‌شوند. و دراودان زمانی اتفاق می‌افتد که موجودی نت از موجودی واقعی پایین‌تر باشد.

برای موفقیت در فارکس باید توانایی برنامه‌ریزی و انجام معاملاتی را داشته باشید که برای سود به همراه داشته باشند. هر چند هیچ سرمایه‌گذاری نخواهید دید ضرری در این بازار ندیده باشد ولی مدیریت ریسک بخشی از برنامه‌های معاملاتی هر معامله‌گری ماهری است.

اگر شما با سرمایه 50 هزار دلار وارد فارکس شوید و این سرمایه به 45000 کاهش یابد، شما به میزان 5000 دلار دراودان داشته‌اید. اگر معامله‌گری دچار 50 درصد دراودان شود باید تمام تلاش خود را بگذارد تا بتواند ضرر خود را جبران کند و اگر قادر به این کار نباشد باید بداند که به جای معامله‌های عجولانه بهتر است به برطرف کردن مسئله و بالا بردن اطلاعات خود بپردازد.

یکی از دلایلی که می‌تواند دراودان‌های بزرگی برای شما به همراه آورد استفاده از اهرم‌های بزرگ است. همانطور که گفتیم اگر در کاربرد اهرم عملکرد درستی نداشته باشید، می‌توانید ضررهای بزرگی را تجربه کنید.

کاربرد اهرم مالی

جهت اطلاع از تنظیمات و کاربرد اهرم مالی ویــــرایش این قالب اینجا را کلیک کنید.

برنامه ریزی سود و تجزیه و تحلیل اهرم ها:

در گزارش سود و زیان، عملکرد مالی شرکت در یک دوره مالی مورد ارزیابی قرار می گیرد. از آنجا که سودآوری شرکت یکی از مهمترین پارامترهای تعیین کننده ارزش شرکت است، برای تجزیه و تحلیل سود باید عوامل مؤثر بر آن را مورد بررسی قرار دهیم. در این تجزیه و تحلیل می توان از رویکردهای نقطه سربه سر و تجزیه و تحلیل اهرم ها استفاده کرد.

در رویکرد نقطه سر به سر چگونگی ارتباط بین فروش، هزینه ها و میزان سودآوری مورد ارزیابی قرار می گیرد. در تجزیه و تحلیل اهرم ها، چگونگی تغییر در سود عملیاتی یا سود خالص در مقابل تغییر در فروش مورد مطالعه قرار می گیرد. همچنین با تحلیل اهرم ها می توان میزان ریسک تجرای یا ریسک مالی را اندازه گیری کرد.

نتیجه نهایی عملکرد یک شرکت، سود هر سهم ( EPS ) است که برای محاسبه آن ابتدا سود قبل از بهره و ملایات ( EBIT ) محسابه می شود، سپس با لحاظ کردن هزینه بهره و مالیات و سود یهام ممتاز، سود هر سهم محاسبه می گردد. در این تجزیه و تحلیل ابتدا با استفاده از نقطه سر به سر و درجه اهرم عملیاتی عوامل مؤثر بر تغییرات سود قبل از بهره و مالیات مورد ارزیابی قرار می گیرد، سپس قسمت دیگر صورت حساب سود و زیان یعنی قسمت مالی آن که چگونگی ارتباط سود هر سهم و سود قبل از بهره و مالیات را بیان می کند، مورد تجزیه و تحلیل قرار خواهد گرفت.

تجزیه و تحلیل نقطه سربه سر:

در تجزیه و تحلیل نقطه سربه سر روابط متقابل بین فروش، هزینه ها و سود مورد ارزیابی قرار می گیرد.

در یک رابطه کلی، سود با فروش رابطه مستقیم و با هزینه ها رابطه عکس دارد.

تجزیه و تحلیل هزینه ها:

یکی از طبقه بندی های هزینه ها، تفکیک آنها به هزینه های ثابت ، متغیر و نیمه متغیر است.

هزینه ثابت: هزینه هایی که با تغییر در سطوح مختلف تولید تغییری در این هزینه ها ایجاد نمی شود (مانند هزینه اجاره).

هزینه های متغیر: برخی از هزینه های شرکت است که مقدار آن در سطوح مختلف تولید متفاوت است و متناسب با افزایش سطح تولید مقدار کل آن افزایش می یابد (مانند هزینه مواد مصرفی).

هزینه متغیر کل عبارتست از حاصلضرب هزینه متغیر واحد در تعداد تولید.

در صورتی که با افزایش سطح تولید هزینه متغیر واحد ثابت باشد نمودار آن (الف) و در صورتی که با افزایش تولید هزینه متغیر واحد کاهش یابد (ب) و در صورتی که هزینه متغیر واحد افزایش یابد به صورت شکل (ج) خواهد بود.

هزینه های نیمه متغیر: هزینه های نیمه متغیر هزینه هایی هستند که از دو جزء تشکیل شده اند که یک جزء آن ثابت و جزء دیگر آن متغیر است (مانند هزینه نگهداری و تعمیرات).

هزینه کل: حاصل جمع هزینه های متغیر و هزینه ثابت هزینه کل است.

در این نمودار اگر تعداد تولید Q باشد، هزینه ثابت Qa و هزینه های متغیر Qb و هزینه کاربرد اهرم مالی کل Qm خواهد بود. شیب نمودار هزینه کل برابر با شیب نمودار هزینه متغیر است.

تجزیه و تحلیل فروش:

درآمد حاصل از فروش عبارت است از تعداد محصول فروش رفته ضرب در بهای فروش هر واحد. بنابراین تغییر واحد در درآمد فروش متأثر از تغییر در تعداد فروش یا تغییر در قیمت هر واحد می باشد: اگر قیمت واحد با افزایش فروش تغییر نکند نمودار درآمد حاصل از فروش به شکل (الف) خواهد بود. در صورتی که با افزایش سطح فروش قیمت هر واحد افزایش یابد نمودار فروش به شکل (ب) و در صورتی که قیمت واحد کاهش یابد به شکل (ج) خواهد بود.

تجزیه و تحلیل تغییرات سود:

تغییرات سود ناشی از تغییرات فروش و یا تغییر در هزینه ها است.

K : مبلغ سود ؛ P : قیمت هر واحد کالا ؛ Q : تعداد فروش یا تولید ؛ V : هزینه متغیر واحد ؛ F : هزینه ثابت.

در تجزیه و تحلیل سود دو حالت در نظر گرفته می شود:

حالت 1 : در صورتیکه با افزایش تعداد فروش هزینه متغیر واحد و قیمت واحد ثابت بمانند که در این صورت روابط خطی است و نمودار آن به شکل زیر است.

نمودار فوق نشان می دهد در شرایطی که تعداد فروش است زیان ایجاد می کند، اگر تعداد به برسد در نقطه سر به سر است (هزینه مساوی درآمد) و در سود ایجاد می شود.

در صورتی که باشد ابتدا زیان خواهیم داشت، با افزایش تولید به نقطه سر به سر می رسیم و سپس با افزایش تولید شرکت به سودآوری می رسد.در صورتی که باشد، به ازای تمام مقادیر تولید زیان خواهیم داشت.

برای تعیین مقادیر سود در مقابل تغییرات تعداد فروش می توانیم از روابط زیر استفاده کنیم. (سود قبل از بهره و مالیات = K )

در صورتی که مبالغ کلی داده شود و بخواهیم مبلغ فروش را در شرایطی که K ریال سود ایجاد می کند محاسبه کنیم می توانیم از روابط زیر استفاده نماییم:

در صورتی که تعداد محصول شرکت بیشتر از یک نوع باشد می توان از رابطه زیر استفاده کرد:

درصد فروش ؛ قیمت ؛ هزینه متغیر هر یک از محصولات الف، ب، ج است.

حالت 2 : اگر با افزایش تعداد فروش، هزینه متغیر واحد و قیمت هر واحد کالا کاهش می یابد و نمودار آن غیر خطی است و به شکل زیر می باشد.

1) سه منطقه سود و زیان داریم، اگر تعداد فروش کمتر از باشد زیان ؛ اگر تعداد فروش بین و باشد سود و اگر تعداد فروش بیشتر از باشد زیان خواهیم داشت.

2) معمولاً دو نقطه سر به سر داریم ( و ).

3) حداکثر سود در شرایطی است که تعداد فروش بین دو نقطه سر به سر باشد و شیب دو خط TC و TR مساوی باشند و یا به عبارتی درآمد نهایی مساوی هزینه نهایی است ( MR=MC ).

تجزیه و تحلیل اهرم ها:

با تغییر در مقدار فروش، سود عملیاتی و سود هر سهم تغییر می کنند. می خواهیم مطالعه کنیم تغییر در سطح فروش چقدر تغییر در سود عملیاتی ایجاد می کند و با تغییر سود عملیاتی چه تغییری در سود هر سهم ایجاد می شود؟ چگونگی این تغییرات بستگی به ساختارها (ترکیب هزینه ثابت و هزینه های متغیر) همچنین میزان هزینه های ثابت مالی مانند هزینه وام و سود سهام ممتاز که ناشی از ساختار سرمایه است، می باشد.

اهرم در نتیجه استفاده بیشتر از وجوه یا داریی ثابت است که برای افزای بازده سهامداران مورد استفاده قرار می گیرد. افزایش در اهرم از یکسو موجب افزایش بازده و از سوی دیگر نیز موجب افزایش ریسک خواهد شد. کاهش در اهرم نیز موجب کاهش بازده و ریسک می شود.

اهرم عملیاتی: رابطه بین سطح فروش و سود قبل از بهره و مالیات ( EBIT ) را نشان می دهد.

اهرم مالی: رابطه بین سود عملیاتی ( EBIT ) و سود هر سهم ( EPS ) را نشان می دهد.

اهرم مرکب: رابطه بین سطح فروش و سود هر سهم ( EPS ) را نشان می دهد.

درجه اهرم عملیاتی:

درجه اهرم عملیاتی عبارت است از درصد تغییر سود قبل از بهره و مالیات در مقابل یک درصد تغییر در فروش.

برای محاسبه درجه اهرم عملیاتی می توان از روابط زیر استفاده کرد:

رابطه فوق بیانگر تغییر درجه اهرم عملیاتی (متغیر وابسته) در مقابل تغییر در تعداد فروش است یعنی در سطوح مختلف فروش درجه اهرم عملیاتی متفاوت است.

می توان نتایج زیر را از رابطه فوق بدست آورد:

1) با افزایش تعداد فروش درجه اهرم عملیات کاهش می یابد. (تابع OL تابعی نزولی است).

2) اگر تعداد فروش صفر باشد، درجه اهرم عملیاتی صفر است.

3) اگر تعداد فروش کمتر از نقطه سر به کاربرد اهرم مالی کاربرد اهرم مالی سر باشد، درجه اهرم عملیاتی منفی است.

4) اگر تعداد فروش معادل نقطه سر به سر باشد، درجه اهرم عملیاتی مساوی بی نهایت می باشد. (چون مخرج کسر مساوی صفر خواهد شد).

5) در صورتی که تعداد فروش بیشتر از نقطه سر به سر باشد درجه اهرم عملیاتی مثبت است (شرکت سودآور بوده و مخرج کسر مثبت است).

6) درجه اهرم عملیانی کلیه اعداد را می تواند اختیار کند به جز اعداد بین صفر و یک.

7) در اطراف نقطه یسر به سر درجه اهرم عملیاتی بسیار زیاد است در نتیجه ریسک تجاری نیز در چنین شرایطی بیشتر از سطوح دیگر فروش است.

8) درجه اهرم عملیاتی با هزینه ثابت رابطه مستقیم دارد، با افزایش هزینه ثابت (در صورت عدم تغییر در سایر اقلام) درجه اهرم عملیاتی افزایش خواهد یافت.

9 ) درجه اهرم عملیاتی و نقطه سر به سر عملیاتی رابطه مستقیم دارند هر چه نقطه سر به سر افزایش یابد درجه اهرم عملیاتی افزایش می یابد.

ریسک تجاری:

تغییرات سود قبل از بهره و مالیات، ممکن است ناشی از تغییرات فروش ( تغییر در تعداد یا قیمت) مبلغ هزینه و چگونگی ساختار هزینه های ثابت و متغیر باشد، آن بخش از ریسک تجاری که ناشی از چگونگی ساختار هزینه ثابت و متغیر است مربوط به ریسک تجاری است که اهرم عملیاتی ایجاد می کند، هر چه درجه اهرم عملیاتی بیشتر باشد در صورت تغییر در فروش، سود قبل از بهره و مالیات با شدت بیشتری تغییر می کند در نتیجه شرکت هایی که از درجه اهرم عملیاتی بزرگتری برخوردارند عملاً دارای ریسک تجاری بیشتری نی می باشند.

یکی از کاربردهای اهرم عملیاتی اندازه گیری خطا در پیش بینی سود عملیاتی است.

رابطه EPS – EBIT :

برای محاسبه سود هر سهم ( EPS ) ابتدا سود قبل از بهره و مالیات ( EBIT ) محاسبه شده سپس از آن مالیات و بهره را کسر می کنند، عدد حاصل سود پس از مالیات است. از سود پس کاربرد اهرم مالی از مالیات اگر سود سهام ممتاز را کسر کنیم آنچه باقی می مانند سود سهامدارن عادی است و در صورتی که سود سهامداران عادی را به تعداد سهام عادی تقسیم کنیم سود هر سهم ( EPS ) بدست می آید.

در صورتی که سود قبل از بهره و مالیات را با y نشان دهیم می توانیم بین سود قبل از بهره و مالیات و سود هر سهم رابطه زیر را بنویسیم:

نقطه سر به سر مالی:

نقطه سر به سر مالی آن مقدار از سود عملیاتی است که به ازای آن سود هر سهم مساوی صفر خواهد شد.

درجه اهرم مالی:

درجه اهرم مالی عبارتست از درصد تغییر سود هر سهم در مقابل یک درصد تغییر در سود قبل از بهره و مالیات.

برای محاسبه درجه اهرم عملیاتی می توان از روابط زیر استفاده کرد:

می توان نتایج زیر را از رابطه فوق بدست آورد:

1) در صورتی که هزینه ثابت مالی صفر باشد، درجه اهرم مالی مساوی 1 می باشد.

2) هر چه هزینه ثابت مالی بیشتر افزایش یابد، درجه اهرم مالی نیز افزایش خواهد یافت.

3) در سطوح مختلف سود قبل از بهره و مالیات، درجه اهرم مالی متفاوت است و با افزایش سود قبل از بهره و مالیات، درجه اهرم مالی کاهش می یابد.

4) اگر سود قبل از بهره و مالیات صفر باشد، درجه اهرم مالی برابر صفر است.

5) اگر سود قبل از بهره و مالیات کمتر از نقطه سر به سر مالی باشد، درجه اهرم مالی منفی است.

6) اگر سود قبل از بهره و مالیات معادل هزینه ثابت مالی باشد درجه اهرم مالی بی نهایت است.

7) در صورتیکه سود قبل از بهره و مالیات بیشتر از نقطه سر به سر مالی باشد، درجه اهرم مالی مثبت است.

8) درجه اهرم مالی با هزینه بهره، سود سهام ممتاز و نرخ مالیات رابطه مستقیم دارد، یعنی با افزایش این اقلام درجه اهرم مالی افزایش خواهد یافت.

کاربردهای اهرم مالی:

توجیه کننده تغییرات سود هر سهم در مقابل تغییرات سود قبل از بهره و مالیات ؛ توجیه کننده اشتباهات در پیش بینی سود هر سهم ؛ اهرم مالی بیانگر ساختار مالی شرکت ها است.

ریسک مالی:

تغییراتی که در پیش بینی سود هر سهم زخ می دهد قسمتی از آن ناشی از چگونگی ساختار مالی است. در شرکت هایی که ساختار مالی آنها دارای درجه اهرم مالی بیشتری است، تغییرات سود هر سهم از شدت بیشتری برخودار است و دارای ریسک مالی بیشتری است.

افزایش هزینه های ثابت مالی باعث افزایش نقطه سر به سر مالی شده و افزایش نقطه سر به سر مالی موجب افزایش در ریسک مالی شرکت خواهد شد.

افزایش یا کاهش در نقطه سر به سر مالی موجب افزایش یا کاهش ریسک مالی خواهد شد.

درجه اهرم مرکب:

درجه اهرم بیانگر میزان تغییر سود هر سهم در مقابل یک درصد تغییر در فروش است.

برای محاسبه درجه اهرم عملیاتی می توان از روابط زیر استفاده کرد:

می توان نتایج زیر را از رابطه فوق بدست آورد:

1) در هر سطحی از فروش درجه اهرم مرکب تغییر می کند.

2) هر چه کاربرد اهرم مالی تعداد فروش افزایش یابد، درجه اهرم مرکب کاهش می یابد.

3) اگر هزینه ثابت عملیاتی و هزینه ثابت مالی صفر شوند درجه اهرم مرکب مساوی یک خواهد شد.

4) اگر تعداد فروش صفر شود درجه اهرم مرکب صفر خواهد شد.

5) اگر تعداد فروش کمتر از نقطه سر به سر کل باشد درجه اهرم مرکب منفی است.

6) اگر تعداد فروش معادل نقطه سر به سر کل باشد درجه اهرم مرکب بی نهایت است.

7) اگر تعداد فروش بیش از نقطه سر به سر کل باشد درجه اهرم مرکب مثبت است.

8) درجه اهرم مرکب بین صفر و یک نخواهد بود.

کاربرد اهرم مرکب:

توجیه تغییرات شدید سود هر سهم ؛ توجیه اشتباه در پیش بینی سود هر سهم ؛ درجه اهرم مرکب شاخص ریسک کل شرکت است.

فروش و سود هر سهم:

در صورت حساب سود و زیان، از فروش شروع شده و نهایتاً به سود هر سهم خواهیم رسید. هر گونه تغییر در فروش موجب تغییر در سود قبل از بهره و مالیات شده و آن نیز موجب تغییر در سود هر سهم خواهد شد. چه رابطه ای بین فروش و سود هر سهم وجود دارد؟

در رابطه فوق در صورتی که با تغییر تعداد فروش، قیمت هر واحد کالا، هزینه متغیر واحد، هزینه ثابت، بهره، نرخ مالیات و سود سهام ممتاز و تعداد سهام عادی ثابت باشند در هر سطحی از فروش سود هر سهم متفاوتی خواهیم داشت.

نقطه سر به سر مرکب:

نقطه سر به سر کل یا مرکب آن مقدار از فروش است که به ازای آن، سود هر سهم صفر خواهد شد.

Q آن تعداد از فروش است که به ازای آن می توانیم سود قبل از بهره و مالیاتی معادل هزینه ثابت مالی ( ) ایجاد کنیم و یا به عبارتی به نقطه سر به سر مالی برسیم.

هر چه هزینه ثابت مالی افزایش یابد، نقطه سر به سر کل افزایش خواهد یافت.

ریسک کل شرکت:کاربرد اهرم مالی

ریسک کل شرکت همان ریسک ورشکستگی است شامل ریسک تجاری و ریسک مالی است. ریسک تجاری ناشی از درجه اهرم عملیاتی و ریسک مالی نیز ناشی از درجه اهرم مالی است. تغییر هزینه عملیاتی و مالی اگر منجر به افزایش نقطه سر به سر شرکت گردد ریسک کل شرکت نیز افزایش خواهد یافت.

هر عاملی که منجر به تغییر در نقطه سر به سر کل شرکت گردد، ریسک کل شرکت را نیز تغییر خواهد داد. این عوامل ممکن است تغییر قیمت کالا، هزینه متغیر واحد، هزینه ثابت مالی و هزینه ثابت عملیاتی باشد.

تغییرات درجه اهرم عملیاتی / مالی / مرکب:

نمودار این توابع به صورت یک تابع هموگرافیک است که توابع OL و FL و CL یک تابع نزولی می باشد و نمودار تغییرات آن بهشرح زیر می باشد:

محاسن و معایب اهرم ها:

اهرم ها بیانگر چگونگی تغییرات سود قبل از بهره و مالیات و سود هر سهم می باشند ؛ اهرم ها توجیه کننده اشتباهات در پیش بینی سود هر سهم قبل از بهره و مالیات می باشند ؛ از اهرم ها می توان برای محاسبه ریسک استفاده کرد، از اهرم عملیاتی برای محاسبه ریسک تجاری و از اهرم مالی برای محاسبه ریسک مالی و از اهرم مرکب برای ریسک کل شرکت.

در هر سطحی از فروش و با تغییر در عوامل ایجاد کننده سود، درجه اهرم ها متفاوتند.

اهرم در معاملات آتی چیست

اهرم مالی در بازار آتی چیست و چه کاربردی دارد؟ – بآشگاه

اهرم مالی در بازار آتی چیست و چه کاربردی دارد؟. در ادبیات مالی. اهرم اصطلاحی است که به روش تکثیر کردن سود یا زیان اشاره می‌کند. درواقع خاصیت اصلی اهرم بدین‌صورت است که با وارد آوردن نیرویی

بازار آتی چیست؟ – بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه

۱. وجود اهرم در معاملات: یعنی می‌توانیم با چندین برابر پول خود در بازار آتی کالا معامله کنیم. ۲. دوطرفه بودن بازار: یعنی هم از بالا رفتن قیمت می‌توان سود کرد و هم از افت قیمت‌‌ها.

معاملات فیوچرز یا معاملات آتی چیست؟ – خانه سرمایه

هدف از معاملات فیوچرز چیست؟. به طور کلی معاملات آتی یا فیوچرز به دو منظور بین طرفین منعقد می‌شوند: پوشش ریسک. سفته‌بازی. همان‌طور که در مثالی که خواندید عنوان کردیم. با استفاده از معاملات

همه چیز در مورد اهرم مالی در بازار آتی (از کاربرد تا

وجه تضمین لازم برای 1 کیلو گرم زعفران = 2,000,000 تومان. اهرم = تقسیم 10,000,000 بر 2,000,000 = 5. در نتیجه اهرم ما در مثال قبلی 5 بود ( آقای بهادر با 5 برابر پولش میتوانست در بازار اتی معامله کند و یعنی اگر 10

معاملات آتی چیست؟ تمام مواردی که باید در مورد آن بدانیم

اهرم مالی. اهرم مالی در معاملات قراردادهای آتی ریسک کاربرد اهرم مالی بالایی دارد و به معامله­ گران این فرصت را می دهد که سود زیادی کسب کنند به طوری که معامله‌­ گر با یک سپرده اولیه اندک می ­‌تواند معادل کل ارزش دارایی تعهد شده. کسب سود

قرارداد آتی (Futures) چیست؟ + آشنایی با معاملات آتی بیت

اهرم در قرارداد آتی چیست؟ در معاملات فیوچرز (آتی) همچین شروطی رعایت نمیشود. علاوه بر این در معاملات شرعی چیزی که فروخته میشود باید در تملک فروشنده باشد و (مثلا در ولت فروشنده وجود داشته باشه

اهرم یا لوریج (Leverage) در سرمایه‌گذاری و معامله‌گری چیست

در دنیای مالی و سرمایه‌گذاری. اهرم (به انگلیسی Leverage) از استفاده‌ی پول قرض گرفته شده به عنوان منبع مالی سرمایه‌گذاری به منظور گسترش پایه‌ی دارایی شرکت و ایجاد بازده سرمایه‌گذاری. حاصل می‌شود.

اهرم در فارکس به چه معناست؟ راهنمای جامع لایت فارکس

برخلاف معاملات بازار سهام. که حداکثر اهرم قابل ارائه توسط بروکر. 1:2 می باشد و در پایان هر روز معاملاتی. مبلغی به عنوان بهره در آن لحاظ می شود. اهرم معاملات آتی. کاملا رایگان می باشد.

بازار آتی چیست؟ سایت جامع بورس ایران انواع معاملات

اهرم مالی بازار آتی چیست؟ در معاملات آتی مشتری با واریز مبلغی به عنوان ضمانت نزد بورس کالا اقدام به خرید و یا فروش می نماید. در صورت پیش ‌بینی درست قیمت . سود مشتری به حسابش واریز و در صورت

قرارداد آتی (Future Contract) چیست؟ آشنایی با مشخصات

شرایط معاملات چیست؟ تفاوت قراردادهای آتی با پیمان آتی چیست؟ و هر موضوع دیگری که به این قراردادها مربوط باشد. اگر قصد فعالیت در بازار آتی را دارید. در ادامه با ما همراه باشید. قرارداد آتی چیست؟

اهرم مالی در بازار آتی چیست و چه کاربردی دارد؟

کاربرد اهرم چیست اهرم مالی در بورس٬ فرصتی برای ثروت یا ورشکستگی؟ اهرم مالی در بازار آتی یکی از روش‌ها برای تکثیر سود و زیان است و شما می‌توانید آن را تقریباً در تمامی معاملات مشاهده کنید.

معاملات آتی چیست – کارگزاری فارابی

شاید قبلا اسم معاملات آتی را شنیده باشید. یا برایتان این سوال پیش بیاید که که معاملات آتی چیست؟اهالی کسب و کار همواره از ریسک و نااطمینانی گریزان اند. مثلا یک تولید کننده دوست ندارد مواد اولیه مورد نیازش را هربار به یک

روش معامله در بازار آتی چگونه است؟ – کد بورسی

روش معامله در بازار آتی چگونه است؟ بازار آتی با وجود قابلیت های جذاب و منحصر به فردی مثل داشتن اهرم مالی. دوطرفه بودن و فرصت آربیتراژ. ریسک زیادی دارد. از همین روی برخی از معامله ‌گران در بدو ورود به این بازار. با ترس و

بازار آتی چیست ؟ (آشنایی با قرارداد و معاملات آتی

اهرم مالی بازار آتی چیست؟ چنانچه می‌دانید از اهرم در مواقعی استفاده می‌شود که می‌خواهیم با وارد کردن نیرویی کوچک. نتیجه‌ای بسیار بزرگ‌تر به دست ‌آوریم.

معاملات آتی چیست؟ خرید و فروش در بازار مشتقه – تالاربورس

معاملات آتی چیست؟ خرید و فروش در بازار مشتقه چگونه است؟ قرارداد آتی یک قرارداد قانونی است که به موجب آن توافق می‌شود در زمان آینده یک کالا به قیمت از پیش تعیین‌شده معامله شود.

معاملات قرارداد آتی نقره چیست و چگونه از آن استفاده کنیم

معاملات قرارداد آتی نقره در تاریخ 12 اسفند سال 1399 در بورس کالا آغاز شد. همان روز 216 قرارداد آتی نقره با سررسید تحویل فروردین سال 1400 ثبت شد. که بیانگر استقبال سرمایه‌گذاران است.

اهرم مالی چیست؟ + مثال‌ها و کاربرد‌هایی که باید بدانیم • ستاره

اهرم مالی (leverage) یعنی توانایی مالی یک بنگاه برای معاملات داخلی و خارجی خود. بدون اتکای صرف به پول نقد. از ابزار‌های اهرم مالی به منظور تامین مالی و نقدینگی بنگاه به بازار‌های مشتقه و اوراق بهادار می‌توان اشاره کرد.

قراردادهای آتی چیست ؟ چه کاربردی دارد ؟ – شرکت سبدگردان آگاه

در معاملات آتی. سود و زیان خریدار و فروشنده متقارن است. به این معنی که اگر دارنده موقعیت خرید سود کند. لزوما دارنده موقعیت فروش زیان می‌کند. مشخصات قراردادهای آتی چیست؟ مفهوم اهرم در

آتی پسته چیست؟+ (آموزش معاملات آتی پسته)

آتی پسته چیست؟+ (آموزش معاملات آتی پسته) آغاز به کار قرارداد آتی پسته در بازار بورس کالا در تاریخ ۲۱ مهر سال ۹۸ بود. برای شروع این معاملات بورس کالا اهرم ۱۰ (اهرم آتی پسته) را انتخاب کرد که

معاملات آتی سکه طلا (futures ) چگونه انجام می‌شود؟ – بورسینس

در این مطلب به زبان ساده با تعریف قراداد آتی و مزایای آن آشنا شدیم. دانستیم که وجود اهرم در معاملات و دو طرفه بودن بازار به ما کمک می کند تا سود قابل توجهی از سرمایه‌گذاری خود دریافت کنیم.

معاملات بورس آتی کالا چیست؟ – سهم شناس

بازار معاملات آتی کالا یکی از بازارهای مالی است که در آن معامله گران به معامله قرار دادهای آتی کالاهای مشخص شده می‌پردازند. در این مقاله قصد داریم به طور کامل این بازار را معرفی کنیم. اگر شما قبلا در بازار سهام و بورس

معاملات آتی پسته به همراه جزئیات و تمامی نکات مهم سایت

معاملات آتی پسته از چه قرار است؟ در مقالات قبلی سایت از معاملات و قرارداد های بازار آتی کالا به عنوان بازار های مالی دو طرفه. اطلاعاتی به صورت کلی خدمت شما عزیزان عنوان شد. در این مقاله قصد داریم تا در خصوص با معاملات

معاملات اهرمی ارز دیجیتال چیست و چه ریسک هایی دارد

روال معاملات اهرمی در بایننس به این صورت است که اگر 1000 دلار برای معامله داشته باشیم می توان با هر میزان از اهرم آن را به مقادیر 3. 5. 10 برابر و بیشتر برسانیم. به هر میزان که اهرم بیشتر باشد ریسک

بازار آتی چیست؟ چه ویژگی‌ها و مزایایی دارد؟ کالج تخصصی

نتیجه گیری: در این مطلب به زبان ساده با تعریف قرارداد آتی و مزایای آن آشنا شدیم. دانستیم که وجود اهرم در معاملات و دو طرفه بودن بازار به ما کمک می‌کند تا سود قابل توجهی از سرمایه ‌گذاری خود به دست آوریم.

معاملات آتی سهام چیست؟ ویژگی ها و نحوه معامله آن در بازار

در حال حاضر یکی از ابزارهای مهم و جدید کاربردی اوراق بهادار در ایران. معاملات آتی سهام است. این ابزار اولین بار از سبدی که شامل 30 سهم شرکت بزرگ بود تشکیل شد و با نوسانات قیمتی موجود در سبد هم جهت شد.

منظور از اهرم مالی در قراردادهای آتی زعفران چیست؟ – پایگاه

یکی از مهمترین مزایای قرارداد آتی برای سرمایه‌گذاران در مقایسه با بازار نقدی وجود اهرم مالی است. به گزارش « کالاخبر ». معاملات قراردادهای آتی دربرگیرنده ریسک بالایی بوده و به معامله‌گران

معاملات Cfd چیست؟ تفاوت آن با معاملات آتی چیست؟ مجله فارکس

در حالی که بسیاری از افراد تصمیم به مالکیت فیزیکی این فلز را دارند. معاملات طلای جهانی در بازارهای سهام. معاملات آتی و قراردادی . اهرم های باورنکردنی با ریسک های اندازه گیری شده ارائه میدهند.

قرارداد آتی بیت کوین چیست؟ سرمایه‌ گذاری با اهرم مالی

قرارداد آتی چیست؟ برای درک معاملات قرارداد آتی به یک مثال توجه کنید: فرض کنید یک شرکت تولید کننده بیسکویت برای در امان ماندن از نوسانات قیمت آرد و آسوده خاطر بودن از تهیه مواد اولیه مورد نیاز خود. با تولیدکننده آرد یک

قرارداد آتی نقره وبسایت آموزش کارگزاری مفید

قرارداد آتی نقره. ایجاد بسترهای متنوع برای سرمایه‌گذاری به فعالان بازار سرمایه کمک می‌کند تا پوشش ریسک بهتری داشته باشند. معاملات قرارداد آتی نقره در بازار مشتقه بورس کالا می‌تواند یکی از

آموزش معامله و ترید در بیتمکس (Bitmex) – ارزدیجیتال

قرارداد آتی چیست؟ اهرم چیست؟ بدون تسلط به معاملات در بیتمکس یا هر پلتفرم دیگری. بدون داشتن برنامه یا بدون انجام اقدامات ضروری معامله مثل تنظیم توقف ضرر (Stop-Loss). هر لحظه‌ باید آماده از دست

نسبت های اهرمی

در تعریف نسبت های اهرمی که نسبت سرمایه گذاری نیز نام دارد، گفته شده است که میزان توانایی شرکت ها را در انجام و اجرای تعهدات میان مدت و طولانی مدت منعکس می‌کند.

این نسبت ها از آن جهت که شیوه تأمین بدهی های شرکت و توان پرداختی شرکت نسبت به این بدهی ها را ارزیابی می­کند، اهمیت بالایی دارد.

عوامل اهمیت نسبت های اهرمی از نگاه تحلیل گران:

• این نسبت ها از این نظر که مقدار ثروتی که سهام داران برای شرکت تأمین کرده اند را مشخص می­کند، در نزد اعتبار دهندگان به آن شرکت اهمیت زیادی دارد.
• این نسبت ها از جهتی که مشخص می­کنند که آیا میزان درآمد شرکت برای پرداخت بدهی ها و مخارج مالی مثل هزینه های سود (بهره) و مخارج ثابت شرکت کافی است یا خیر، برای سهام داران خاص اهمیت دارد.
• وقتی شرکت سرمایه گذاری مناسبی در محل هزینه های خود داشته باشد و سود سرمایه گذاری از هزینه های پرداخت شده برای آن بیشتر شود، این سرمایه گذاری ها باعث افزایش سرمایه سهام داران در شرکت می­شود و نیاز به منابع مالی خارجی را کاهش می­دهد.
• با بررسی ساختار دارایی شرکت و مشخص کردن هزینه های شرکت می­توان گفت در زمان های رشد یا رکود اقتصادی میزان سود آوری شرکت چه وضعیتی خواهد داشت. به طور مثال شرکتی که هزینه های کمتری برای بدست آوردن سرمایه بپردازد در زمان رکود اقتصادی زیان کمتری را متحمل می­شود و در زمان رشد اقتصادی نیز سود کمتری خواهد داشت.

انواع نسبت های اهرمی:

نسبت های اهرمی یا همان نسبت سرمایه گذاری انواع مختلفی دارد که به توضیح هر کدام می پردازیم.

نسبت بدهی:

اهمیت و تاثیر بدهی های طولانی مدت و جاری را در تأمین همه‌ی سرمایه و ثروت شرکت نشان می­دهد.

مشخص می­کند که چه مقدار از سرمایه های کل از طریق بدهی ها بدست آمده است.

این نسبت برای اعتبار دهندگان بسیار اهمیت دارد.

برای محاسبه نسبت بدهی به روش فرمول زیر عمل می­کنیم:

مجموع دارایی / مجموع بدهی = نسبت بدهی

• چنان چه نسبت بدهی بالا باشد، این تفسیر را در پی دارد که شرکت جهت تأمین منابعی که به آن ها نیاز داشته از منابع سرمایه خارج از شرکت استفاده کرده است.
• برای وام دهندگان مانند بانک ها و از این قبیل مهم است که نسبت بدهی پایین باشد، چون بالا رفتن این نسبت، ریسک و خطر پذیری شرکت را افزایش خواهد داد.

سرمایه ثابت نسبت به ارزش ویژه:

ارزش ویژه میزان سرمایه ای است که پس از کم شدن میزان بدهی ها از دارایی شرکت باقی می­ماند.

برای محاسبه این نسبت از فرمول زیر استفاده می­کنیم:

دارایی ثابت / ارزش ویژه = سرمایه ثابت نسبت به ارزش ویژه

• نسبت فوق نشان می­دهد که چه میزان از ارزش ویژه برای خرید سرمایه های ثابت هزینه شده است.
• اگر سرمایه ثابت شرکت نسبت به ارزش ویژه پایین تر باشد نشان می‌دهد که مقدار کمی از ارزش های ویژه برای خرید سرمایه ثابت خرج شده است. بنابراین میزان نقدینگی این شرکت بالا است و توان تسویه بدهی های جاری خود را دارد.

کل بدهی نسبت به ارزش ویژه:

این نسبت وضعیت اعتبار دهندگان را با سهام داران شرکت مقایسه می­کند و قدرت آن ها را به یک دیگر نشان می­دهد.

برای محاسبه این نسبت از فرمول زیر استفاده می­کنیم:

کل بدهی / ارزش ویژه = کل بدهی نسبت به ارزش ویژه

• وقتی نسبت کل بدهی به ارزش ویژه کمتر باشد، شرکت مربوطه ریسک و خطر پذیری مالی کمتری خواهد داشت و وام دهندگان نیز از شرکت هایی که این نسبت در آن ها پایین تر است استقبال بیشتری می­کنند.
• هرچه این نسبت بالا برود یعنی در ساختار دارایی شرکت از بدهی های بیشتری استفاده شده است و به همان میزان حقوق و سرمایه اعتبار دهندگان نسبت به سهام داران بیشتر خواهد بود.
• اگر سهام داران شرکت بخش بیشتری از سرمایه های شرکت را تأمین کنند به تناسب آن کنترل و نسبت مالکانه آن ها بیشتر خواهد شد و پرداخت سود (بهره) و وام کمتری برای شرکت به دنبال خواهد داشت.

به طور مثال اگردر یک شرکت جواب تناسب کل بدهی به ارزش ویژه 4 باشد، یعنی این شرکت جهت تأمین سرمایه ی مورد نیاز خود 4 برابر بیشتر از همیشه از منابع خارجی مانند وام استفاده کرده است.

بدهی جاری نسبت به ارزش ویژه:

برای محاسبه نسبت فوق از فرمول زیر استفاده می­کنیم:

بدهی جاری / ارزش ویژه = بدهی جاری نسبت به ارزش ویژه

• بدهی جاری (کوتاه مدت) شرکت از سرمایه های جاری آن به دست می­آید و می­تواند نقدینگی شرکت را تحت تاثیر قرار دهد و در صورت افزایش این نوع بدهی (جاری) میزان نقدینگی کاهش می­یابد.
• بدهی جاری میزان سود بالاتری در مقایسه با دیگر بدهی ها دارد. و بالا بودن بدهی جاری نسبت به ارزش ویژه قدرت اهرمی را تحت تاثیر قرار می­دهد و موجب کاهش آن می­شود.
• اگر این روند افزایش بدهی جاری تداوم داشته باشد نشان دهنده ضرورت مدیریت و اصلاح در ساختار دارایی شرکت است.

موسسه مشاوران شما را به خواندن مطلب مالیات حقوق دعوت می نماید.

بدهی جاری نسبت به ارزش ویژه

بدهی های طولانی مدت نسبت به ارزش ویژه:

نسبت فوق ارتباط میان بدهی های طولانی مدت که موعد پرداخت آن ها از یک سال بیشتر است را با ارزش ویژه بررسی می­کند.

برای محاسبه این نسبت از فرمول زیر استفاده می­کنیم:

بدهی طولانی مدت / ارزش ویژه = بدهی های طولانی مدت نسبت به ارزش ویژه

نسبت مالکانه:کاربرد اهرم مالی

برای محاسبه نسبت مالکانه از فرمول زیر استفاده می­کنیم:

ارزش ویژه / کل دارایی ها = نسبت مالکانه

• این نسبت میزان سرمایه های شرکت که مربوط به سهام داران است را مشخص می­کند و نشان دهنده نقش سهام داران در فراهم کردن سرمایه های شرکت است که به صورت درصدی بیان می­شود.
• بالا بودن درصد نسبت مالکانه در یک شرکت نشان دهنده میزان پایبندی آن شرکت به تعهد های خود است و نشان می­دهد از اهرم مالی در این شرکت به میزان خیلی کم استفاده شده است.
• پایین بودن این نسبت مشخص می­کند که بخش زیادی از ثروت شرکت ازمنابع خارجی (وام و..) تأمین شده است و هم چنین ریسک مالی را در پی داشته است.

حقوق سهام داران نسبت به همه ی بدهی ها:

حقوق سهام داران / کل بدهی = حقوق سهام داران نسبت به همه ی بدهی ها

• نسبت فوق ادعای اعتبار دهندگان و سهام داران را ارزیابی می­کند و حقوق سهام داران را نسبت به کل اعتبارات که از منابع سرمایه خارجی تأمین شده می­سنجد.
• اگر این نسبت بالا باشد یعنی حقوق واختیارات سهام داران از اعتبار دهندگان بیشتر است و این افزایش حقوق سهام داران به تناسب همه بدهی ها موجب می­شود که شرکت در مواجهه با ورشکستگی و خطرهای اقتصادی آسیب پذیری کمتری داشته باشد.

حقوق سهام داران نسبت به سرمایه های ثابت:

برای محاسبه نسبت بالا از این فرمول استفاده می­کنیم:

حقوق سهام داران / سرمایه های ثابت = حقوق سهام داران نسبت به سرمایه های ثابت

• این نسبت نقش و همکاری سهام داران را در تأمین ثروت برای خرید اموال و سرمایه های ثابت نشان می­دهد.
• بالا بودن این نسبت یعنی سهام داران سرمایه مالی بیشتری برای شرکت فراهم کرده اند. بنابراین شرکت در شرایط مالی و اقتصادی سخت، ساختار سرمایه ای محکم تری دارد.

اگر این مطلب برای شما رضایت بخش بوده است، مطالعه مقاله نسبت نقدینگی را به شما پیشنهاد می کنیم.